ベアマーケットはあなたのためだけに警告を轟かせません

Kent Grealish

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2009年に開始された6年間の強気相場は、投資の公理の素晴らしい例です。市場が長くなるほどリスクは高くなります。

これは、「勢いのある投資」（最近の業績が好調だった株式にジャンプすること）が利益をもたらし、最大限のリスクの点まで魅力的なものになり得るからです。

我々はすべて、上昇する物価がリスクを増加させることを知っていますが、多くの投資家は、期待される収益率も低下することに気付きません。株価は、長期的には平均8〜10％の収入を得ることができますが、平均価格を支払う場合に限ります。これらの種類のリターンは、市場サイクルのあらゆる価格には適用されません。

言い換えれば、市場が上昇すると、投資家は予想されるリターンが小さくなるほど大きなリスクを負うことになります。潜在的な報酬がその余分なリスクに対する公正な報酬であるかどうか、ある時点で自問する必要があります。

リスクが合理的な潜在的な可能性を超えたら、あなたのポジションの一部を体系的に売却することを雇用する実践的な手法です。これは、市場の次の動きを推測することなく、あなたの持ち株（および損失エクスポージャー）を段階的に縮小します。

欠点は、この戦略では 市場 リスク 機会 市場が急激に上昇すると、後発の巨額のリスクにつながる可能性があります。 Baron Rothschild氏は、彼の家族がどれほど裕福になったかを聞いたところ、「私たちはいつも早く売れました」と答えました。

規則的な再調整を伴う規律ある資産配分戦略は、この問題に対処できます。 1つの資産の価値が劇的に上昇すると、ポートフォリオのバランスが崩れ、より安価な資産をより多く購入するために、その資産の一部を売却する必要があります。リバランスの支持者は、これを「高値で買い、低値で売る」と呼んでいる。顧客は、「敗者を買うために私の勝者を売る」と呼ぶこともある。

多くの人々は、主要な市場動向を巧みに巧みに捉え、最後のすべての下降を巧みに収集しているが、遅すぎる前に脱出することがもっと魅力的であると感じている。 「完全に投資されたクマ」は一例です。これらの投資家（およびいくつかの顧問以上）は、「物事はひどく終わることを期待している」と言っているが、市場は依然として利益の可能性があるため、完全に投資されている。

明らかに、これらの完全に投資されたクマは、残りの利益機会を利用したいと考えています。これは、次の2つのうちのいずれかが起こると信じています。

1. 市場が打ち切られると、彼らは完全に投資され、大きな価格を払うことになるでしょう。
2. 彼らは売る時期を知るので、深刻な損失を避けることができます。

誰も最初のオプションを選択しないので、これらの投資家 必須 彼らは販売信号を検出することを期待しています。その信号が何であるかを尋ねると、Justice Potter Stewartの猥褻の定義と同様の応答を得る可能性が高い：「私がそれを見たときにそれを知るだろう」

歴史は、これらの売却シグナルを幻想として暴露しますが、顧問と投資家の間でよく受け入れられている信念です。全開示：私のキャリアの大部分について、私は彼らも信じていました。

悲惨な経験はウォールストリートの真実を教えてくれました。「誰もトップに鐘を鳴らしていません」と自信を持ってコメントした人もいましたが、ノートルダムのベル・リンガーであるウォールストリートのバージョンのQuasimodoが登場します。

しかし、あなたが彼を必要とするときQuasimodoは決して現れません。

この記事はナスダックにも掲載されています。

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