行動金融とインパクト投資は良いベッドフェローを作るか？

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バイタルキャピタルファンドは、開発途上国のアフリカ諸国の地域社会や家族に投資するプライベートエクイティファンドです。投資に対して少なくとも市場金利の収益を期待しています。バイタルキャピタルのような影響力のある投資家の多くは、市場レートや市場レートに近い投資収益率を約束していますが、多くの主流投資家は依然としてインパクト投資に注意しています。投資家にインパクトを与えることで、ファンドや商品を投資家にとってより魅力的にすることができます投資家がファンドや商品をより魅力的なものにしようとしているのか？

その答えは行動金融にあるかもしれませんが、始めに始める前に、まずいくつかの行動金融を刷新し、投資の基礎に影響を与えることが理にかなっています。

行動金融とは何ですか？

行動金融は、認知行動心理学と経済学および財政を統合する。行動金融の出現前に、ほとんどのエコノミストと投資家は、すべての市場参加者が合理的な富を最大化する俳優であると仮定した効率的な市場仮説を立てた。現実世界では、投資家はしばしば非合理的な行動に巻き込まれ、行動的な財務の利用はそれらの不合理な行動を説明することを目的としています。

一部の投資家は、投資戦略に行動金融の原則を適用しようとしています。彼らは混乱したり、市場の変動に過度に反応するなどの非合理的な傾向のために誤った価格の資産を探し求めています。しかし、行動金融投資戦略の有効性は依然として決定されている。

インパクト投資とは何ですか？

行動的財務と同様に、インパクト投資は、財務と慈善事業の2つの表情的な反対の組み合わせです。インパクト投資家は、投資を通じて、社会的、環境的、文化的な変化を測定し、資本を保存したり、お金を稼ぐことを望んでいます。従来の投資とは異なり、インパクト投資はインパクトゴールと財務目標の両方を持っています。投資が両方の目標を達成しない限り、成功とはみなされません。

二人はどうやって一緒に行くの？

影響を受ける投資家と伝統的な投資家の両方にとって、行動金融はリスクの過大評価または過小評価を最小限に抑えるのに役立ちます。インパクト投資家は、特にインパクト目標と財務目標の両方を混乱させる必要があるため、行動ファイナンスの原則を使用して、期待をよりうまく管理することができます。インパクト投資家は、従来の投資家を惹きつけるために、ファンドや商品のマーケティングをより良くするために行動金融の原則を使用することができます。

行動金融は、影響を受ける投資家の投資戦略にも影響を与える可能性があります。影響を受ける投資家の中には、資産を評価するためのさまざまな指標があるため、伝統的な投資家が避ける誤った資産を見つけることができると信じています。たとえば、伝統的な投資家は、投資が収益性の高いものであると約束したとしても、低所得の住宅開発に投資することを避けることができます。思われる悪い投資のように。一方、インパクト投資家は、伝統的な投資家の持つ不合理なハングアップの影響を受けません。

それで、インパクト投資で行動金融が果たす役割は何ですか？ Investmentmatomeは、専門家に意見を求めました。

Hersh Shefrin教授、Mario L. Belottiサンタクララ大学の財務教授は、行動金融の原則がインパクト投資に関心のある人たちがよりよい意思決定を行うのに役立つと考えています。

Investmentmatome： 行動金融の革新がインパクト投資の拡大にどのように役立つと考えていますか？どのように行動金融がインパクト投資のための最良の資産を見つけるのに役立つと思いますか？

ハーシー・シェフリン： この1組の質問は、3つの行動概念、すなわち親密度、枠組み、および恐怖に関するものである。これらの3Fは、投資が社会的価値を創造することに真の関心を持っている投資家には密接に関連していますが、リスクが過度に評価されるためインパクト投資を控えます。最初の質問に関しては、短期的な答えは、インパクト投資が他のタイプの投資との類似点を強調するように活動を組み立てることによって、馴染み深いと感じることです。第二には、不当な不安が他の投資家に恥ずかしがっている地域を探し、財務的価値ではないにせよ、社会的価値を創造する機会を深く見てはならない。それはゴールドロックの問題があります。ちょうどいい温度のお粥のボウルを見つけようとしています。探求は探究と同じではありません。行動研究は、他の人たちがリスクを過大評価しているように、インパクト投資家の一部はインパクト投資のリスクを過小評価すると警告しています。

NW： インパクトの投資原則は、インパクトのある投資家にとって、伝統的な金融によりリスクが高い資産クラスをより美味しくすると考えていますか？

HS： はい、社会的価値を創造する機会は、財産的利益を増大させるため、伝統的なモデルによって無視されることがあります。本物のインパクト投資家にとって、社会的価値の創造は、必要とされる報酬の程度は投資家ごとに異なるが、より低いリターンを補うことができる。

NW： どのように行動金融が伝統的な投資戦略とインパクト投資戦略の違いを説明するのに役立ちますか？

HS： 投資に対する社会的価値の要素を強調することによって、そのリターンとリスクには、ドルの収益とボラティリティ以上のものが含まれます。

NW： ビヘイビア・ファイナンスは、インパクト投資に関してリスクの概念にどのように影響しますか？言い換えれば、インパクト投資を伝統的な投資とは反対にするとき、リスクはどのように見えますか？

HS： 行動枠組みにおいて、リスクは部分的にはボラティリティに過ぎない。また、財務的または社会的な目標の欠如の可能性についても言及しています。そして、目標設定は、投資がもたらす影響に意味を与えます。

サンタクララ大学のグレン・クライメク財務教授、メアール・スタットマン教授は、行動金融が投資家の誤った資産の位置づけに影響を与えると主張する人は、誤った指摘をしていると考えています。

NW： インパクトの投資原則は、ポートフォリオ管理者が誤った価格の資産や伝統的な投資家が見つけられない取引を見つけるのを助けますか？

メアリー・スタットマン： 私はそうは見えない。私は、インパクト投資のコミュニティでは、あまりにも多くの希望的思考と偽善が、私が言うことができる限り、それが進んでいると思います。慈善団体を事業として管理し、内部利益率を見つけなければならないという考え方とはまったく似ていますが、どちらも甘やかされています。

あなたが環境を助け、その過程でお金を失うと、あなたは暖かく輝きます。私はお金と暖かい輝きとの間のトレードオフをあきらめる傾向があると思います。それはあまりにも悪いと思う。私はアルファシーカーの考え方について話してきました。マネー・マネジャーの多くは、社会的責任を負う投資コミュニティを腐敗させすぎていると思っています。彼らは良いことをするだけでなく、高いリターンを持つことを約束しています。最終的に彼らは低いリターンを得るでしょう、そして、それは手数料で高いリターンを得るマネーマネジャーでしょう。

インパクト投資家は高いリターンを期待するべきではなく、それを見ないほど愚かな利益追求者がいることを期待してはいけません。ゴールドマンサックスの利益探求者などはかなり鋭いです。彼らにお金をかけることができるものがあれば、それは社会的責任があるかどうかは気にしません。いいですが、それほど気にすることはできません。そこには本当に有益ないくつかの投資があり、社会的インパクトだけが彼らに見えることは非現実的であるという考え。

NW： 私たちはインパクト投資を減らすアルファシーカーのことについてたくさん話しています。個人投資家と資本を引き付けるためには、彼らが必要であるという考え方についてどう思いますか？

ミズ： それは本当に間違っています。私はかなりの小さな教会であったもののような投資の影響を考えています。それは実際に宗教運動から始まった。業界がアルファシークアによって捕らえられていると言えば、実際には弱体化して教会を拡張しています。「ああ、あなたはYom KippurやEasterにやってきます。大したことではなく、あなたはおしゃべりする必要はなく、貸し出し中に何かをあきらめる必要はありません。ただあなたのように来てください。」私はこれが本当に利益よりも負担だと思っています。人々に正直に来て、これがあなたがより低いリターンを得ようとしているケースだと言いますが、あなたは他の人には良いことをするでしょうし、あなたはそれに満足しています。私が貧しい人々に無利子融資をするお金を払うと、返済されなければゼロリターンとおそらく負のリターンを得るつもりです。これは、私がトップドルを稼ぐ方法ではありません。

NW： あなたは、ビヘイビア・ファイナンスのアイデアをモデルに使用するファンドに投資する影響を知っていますか？

ミズ： いいえ、私はそれをしようとした資金を見ました。私は名前に言及したくない。私はそれらの多くを考えていない。あなたは小売投資家にそれを拡大しますが、あなたはそれをあなたが何と呼んでいるのか分かりません - 誰かに合っていない方法で展開します。

バークレーのハース・スクール・オブ・ビジネス・スクールのラード・ファミリー財団教授であるテランス・オデアン教授は、行動金融の原則がインパクトのある投資家を援助するとは信じていません。

「インパクト投資のための行動資金の影響について以前は考えていませんでした。私には大きな意味はありません。明らかに、リスクと報酬はインパクト投資家にとってより複雑です。なぜなら、彼女は報酬として投資の潜在的なプラスの影響を認識し、投資する企業が社会が負うリスクを軽減するのに役立つかもしれないと認識しているからです。したがって、リスクと報酬の両方は、金銭的および社会的福祉の次元を有する。

「インパクト投資は伝統的な戦略投資とは異なりますが、私は行動面を第一順位とは見ません。二次的考察は、人々が特に顕著な、または利用可能なインパクト投資機会に焦点を当てることであり、必ずしも正の変化をもたらす可能性が最も高いものではない。

「インパクト投資が過度の信頼感や群衆を大幅に減らすことはないだろう。群衆は、どちらが自信過剰であるかについての信念を変えるでしょう。中小企業の株式を小規模で購入することは、ほとんどの企業の資本コストに劇的に影響しません。小さなインパクトのある投資家は、投資の影響について自信を持っているかもしれません。

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