2008年の金融危機からの教訓

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だから、この金融崩壊の鍵となる特徴を熟考し、他の危機との類似点や相違点を特定し、おそらく強制的に強制された対立政権の2つの政権の主要メンバーの決定的な行動に感謝する理由を見つけることは、ほとんど未知の領域を通じて私たちを導くストレスと馴染みのない状況。

期待とビジネスサイクル

ウォーレン・バフェット氏は、株主への2002年の手紙の中で、金融危機を予期しました。

「歴史は、危機がしばしば問題をより静かな時代に襲われない方法で相関させることを教えています…リンケージは突然現れ、深刻な体系的問題を引き起こす可能性があります。 …デリバティブは大量破壊兵器であり、潜在的に致死的である可能性があるという危険性を伴う。

リーマン・ブラザーズの失敗の後に完全に凍結された「シャドー・バンキング・システム」や、伝統的な金融機関は、資本不足の脅威に直面し、場合によっては差し迫った失敗に直面しました。予期せぬ結びつきのために、過度のレバレッジは、危機が発生したサブプライム住宅ローン市場から遠く離れた場合があった下落した資産価格スパイラルを助長した。金融市場は信頼と信頼を失った。その結果、コマーシャル・ペーパーの発行やリニューアルができず、マネーマーケットは固定化された。厳しい経済的影響を避けるためには、決定的な政府の行動が必要でした。

災害は、世界的なリンクを持つ独特の複雑な金融システムから生まれ、贅沢な梃子によって誘発され、悪化しました。グローバリゼーションとこれまでにないレベルの複雑さは、当社の金融システムを前任者と区別しています。しかし、米国の経済史の大まかな見直しは、徹底した深みと忍耐の金融危機に至る頑固なサイクルを明らかにしている。自由社会のなかに根ざした資本主義の根底にある強さは、規制が不十分な欲求、レバレッジ強化されたマニア、そしてその後の金融崩壊の脅威という時折の反撃にも耐えられる。深刻ではあるが、大不況をもたらしたこの金融崩壊は、先例のないものではなかった。

事実、ビジネスサイクル内の偶発的な脅威の脅威は、起業家の努力を奨励し、支援し、検証するシステムに支払う価格として、長い間認識されてきました。 1907年のパニックの数年前、次のようなコメントが、世界の仕事であるこの日の人気のある出版物に登場しました：

「20年に1度、この国に大きなパニックがあり、この大きなパニックの途中ではより小さな痙攣が起こりました。そのため、平均して、10年ごとのビジネス史が、より多くの以下の損失と災害の少ない。

1907年のパニックは、1913年に連邦準備制度が創設された結果、ビジネスサイクルの急激なボラティリティを解消しないにしても軟化させることを望んでいました。

最近では、投資市場は経済と金融市場の弾力性をテストした多くの課題に直面しています。 1970年代のインフレ、80年代初頭のメキシコ通貨危機、1987年の「墜落」、1980年代の貯蓄・ローン危機、1990年のゴミ崩壊、ロシアの債務不履行1998年の長期資金不足、新しい千年のドットコムバストは、国内外の金融市場に大きな影響を与えました。これらの出来事のそれぞれが悲惨な予測を伴い、広範なメディアの注目を受けている間、金融市場は回復した。政府や民間の情報源からの随時の支援によって、市場は機能し続けてきており、歴史は信じられないほど悪い状況に資本市場が創造的に対応できることを示しています。しかし、これらの例は、脅迫はしていましたが、システム全体のパニックではありませんでした。

あまりにも多くのレバレッジ

最近のパニック発症は、グローバルな範囲と投機的なレバレッジの過大化による金融システムの差し迫った破綻によって区別された。レバレッジが解消されるにつれて、担保が疑問視され、資本がより多く必要となり、強制的に流動化が致命的な資産価格スパイラルにつながると、悪質なフィードバックループが発生する可能性があります。特に金融システムが複雑になっているため、規制は「市場へのマーケット」会計を実施しながら資本水準を維持することを要求することによって、これらの「自然災害」を実際に悪化させる可能性があります。

同時に、最後の手段の貸し手としての政府の役割がテストされます。連邦準備制度や財務省の行動は、「道徳的災害」を促し、自由市場の原則から逸脱すると考えられるが、行動への抵抗は、危機の重大性と期間をかなり深める可能性が高い。そのような不本意が大恐慌の主要な要因であったと考える人もいる。もし連邦準備理事会が1929年に最初の実証試験に失敗した場合、2008年には早期の恥ずかしさの学者が率いて、今回はそうしないと決めた。いずれにしても、連邦準備制度理事会と財務省は最終的に断固として行動し、2つの大統領政権と議会が、消極的にそうすることを許可したことを認めている。

回復と未来

2008年の恐慌の中で、「金融アマドードンに賭ける」という著者のJohn Mauldinのような一部の専門家は、回復を予測しました。

その年の9月には、「ウォールストリートの危機が続き、世界は変わり続けるだろう」と述べた。「ほとんどの人にとって、より良いものに変わるだろうと思う」

今日まで、実体経済と資本市場は好意的に反応してきた。雇用は引き続き回復し、債券市場は安定しており、株式インデックスは回復している。「財務大臣」は避けられたようだ。

ウォールストリートの景色が1年、5年、10年の間にどのように見えるかは誰にも知られていませんが、アメリカ人の不可侵の活力を過小評価してはならないという歴史があります。その間、私たちは両政党の公務員が災害を避けるための決定的な行動に感謝の意を表します。この政治的に分極された気候では、おそらくそれは祝う価値のあるものです。