モーニングスターの格付けは、あなたが最良のミューチュアルファンドを見つけるのを助けますか？

My blackwing deck

スター格付けは投資家のための簡単な比較方法を提供し、顧問は5つ星格付けをセールスポイントとして簡単に使用することができます。十分に評価された商品を持つミューチュアルファンドの家族は、本質的に広告の無料の方法を提供されました。

しかし、実際にこの魔法の星評価に入るのは何ですか？特定のファンドについてはどういうことがありますか？投資家は別の指標に注目すべきでしょうか？

MorningstarとVanguardの調査によれば、経費率の低い資金を探すことで、Morningstarの格付けが高い資金を探し出すよりもうまくいくでしょう。

" もっと詳しく知る：ミューチュアルファンドの投資方法

モーニングスターの格付けはどのように変わりましたか？

Morningstarはスターレーティングシステムを作成して以来、30年近く経ちました。開始以来、いくつかの変更が行われています。

当初の格付けは、「平均投資家に対するリスク調整済みおよびコスト調整済みのリターンの概念」を導入することを意図していました。ファンドはいくつかの基本的なカテゴリーに分けられ、各ファンドの業績を90日間の財務省ビル。「ファンドの収益が毎月このベンチマークを上回った場合、ファンドはリスクのないものとみなされた」

明らかに、これはファンドのリスクを判断する完璧な方法ではなかったため、2002年にMorningstarは格付け計算におけるリスク処理を変更しました。シフトの前に、非常に揮発性のリターンが良いが全体的なパフォーマンスが良いファンドが評価されるだろう。現在、格付制度はファンドの「期待される効用」に焦点を当てている。

期待される効用理論には、2つの主要な前提があります。

投資家は予想外に良いリターンよりも潜在的な損失を懸念しています
投資家は期待収益の一部を犠牲にしてより高い確実性

モーニングスターは、実際のパフォーマンスだけでなく、ミューチュアルファンドの期待される有用性に焦点を当てることによって、実際の投資家がポートフォリオに保持されている資産をどのように見ているかを説明しようとしています。

モーニングスターが直面したもう一つの問題は、一定のファンドタイプの首尾一貫したアウトパフォーマンスでした。例えば、バリューファンドは成長ファンドより一貫して優れていました。現在、Morningstarには100以上のカテゴリがあり、比較可能なファンドと比較してパフォーマンスを評価するだけです。さらに、ファンドの各株式クラスは、異なる手数料制度を課すため（したがって異なるリターンを提供するため）、個別に評価される。

星格付けシステムは完全に定量的ですが、Morningstarは最近、資金のアナリスト格付けシステムを作成しました。彼らの社内アナリストは、投資プロセス、過去の実績、ファンドマネジャー、親会社、および現在の5つの側面に基づいてファンドをスコアリングします。アナリストは、これらの指標を使用して、各ファンドの金額を金、銀、銅、中立、またはマイナスと評価します。

5スターファンドは何を作るのですか？

スター格付けは、ファンドの過去のリターンとボラティリティを使用して毎月計算される、ミューチュアルファンドの「モーニングスターリスク調整後収益」によって決定されます。次に、ファンドは、そのカテゴリーの他のものと比較され、スコアは、以下のスケールを使用して決定されます。

各ファンドには、3年、5年、10年の期間の星評価が与えられます。次に、これらの評価に3つの方法のいずれかを重み付けすることによって総合評価が決定されます。

ファンドが3〜5歳の場合、全体的な星格付けは3年の格付けとなります。
ファンドが5〜10歳の場合、総合格付けは5年格付の60％、3年格付の40％となります。
ファンドが10歳以上の場合、総合格付けは10年格付け50％、5年格付30％、3年格付け20％となります。

これらの評価はどれくらい人気がありますか？

ファンドを選択する前に、投資家は実際にモーニングスターの格付けを見ますか？それは言うのが難しい。我々が知っていることは、すべての投資信託のスクリーナは、投資家にミューチュアルファンドの選択に必要な情報を提供するように設計されていることです。 Morningstarの格付けは、トップ仲介会社のファンドスクリーナに表示される最初の情報の1つです。

Fidelity、Etrade、TD Ameritrade、Scottrade、T. Rowe Priceは投資家がMorningstar格付けの高いミューチュアルファンドに投資する可能性が高いと考えている企業のほんの一部です。実際、FINRAの投資信託アナライザでさえ、投資家が知っておくべき重要な情報の1つとして、スター格付けを特徴としています。

スターの格付けはファンドを選択する最良の方法ですか？

モーニングスターの格付けは様々な理由で批判されています（過去の業績は将来の業績を保証するものではなく、新しいファンドマネージャーの影響などを考慮していません）。これは特に驚くべきことではない。一般的な評価システムはいずれも攻撃の対象となります。

しかしモーニングスター自身のミューチュアルファンド調査担当ディレクター、Russel Kinnelは最近、経費率と星評価がファンドの成功を予測する方法を分析した研究を発表した。結果は、 5％の格付けを有するミューチュアル・ファンドは時間の一部を償うだけの市場償還をもたらすのに対し、低い経費率のミューチュアル・ファンドはほぼ常に有利なリターンを生み出す可能性が高い。

「テストされたすべての単一期間とデータポイントで、低コストのファンドは高額のファンドを打ち負かしました」モーニングスターの格付けは何と言えるでしょうか？ "一般的に、5つ星のミューチュアルファンドは1つ星のファンドに勝った…例外があったが。

ヴァンガードはモーニングスターの格付けについて別の調査を行い、やや劣った結果を見出した。この調査では、各ファンドの格付けの3年後のファンドベンチマークと比較して、ファンドリターンを分析しました。以下に示すように、最も低い格付けのファンドは、実際には最大の超過リターンを生み出しました。

ヴァンガードの調査によると、 「投資家は、選択時に格付けに関係なくパフォーマンスが上がるファンドを選ぶ50-50ショット未満でした」

投資家に教訓

Morningstarの格付けは、投資家が各ファンドのリスク調整後利益を感知することを容易にする目的を果たします。彼らはまた、あなたのファンドがそのカテゴリーの他の人たちと比較してどれくらいうまく成果を上げているかを知ることもできます

しかし、率直に言って、星格付けシステムには限界があり、投資家は他の指標、特にファンドの経費率に注意を払う必要があります。コストがファンドの業績にとって重要であるという考え方は、ほとんど新しいものではありません。 1966年、経済学者ウィリアム・シャープは、 「他のすべてが等しいと、ファンドの経費率が小さくなればなるほど、株主が得た結果は良い」