それは何ですか：

否定的な契約

は、会社が一定の財務比率 否定的な契約 は、ほとんどの場合、ローンまたは債券の書類にあります。 動作の仕方（例）： たとえば、XYZ社は、銀行ABC。ローン契約には、XYZ社を1株当たり0.10ドルに制限し、ABCの同意なしに追加の債務を発行しないようにするネガティブ約定が含まれています。

負の約定は雇用契約や合併契約でさえありますが、貸出契約や債券担保に最も一般的です。運営約款

は、多くの場合、借り手が物的資産を特定の基準に維持すること、最低開示要件を満たすこと、許容される事業ラインのみに従事すること、または一定の基準を維持することを借主に要求している

財務制限条項

は、しばしば借り手が上回るまたは下回ることが要求される比率である（例えば、負債比率2％またはインタレスト・カバレッジ・レシオ）が、通常は債務水準の制限および最低限の運転資本要件。 否定的な契約が現れる融資契約または契約は、否定的な契約の比率および限度の計算に使用される詳細な公式を提供する。多くの場合、これらの計算式は一般に認められた会計基準（GAAP）に準拠していないことに注意することが重要です。例えば、負の契約には、債務限度額の計算にリースが含まれている場合や、キャピタルリースを費用として考慮している場合があります。その理由は、借り手が借入前に約束を精査することは非常に重要です。

重要な理由：貸手は、借り手が財政的に賢明な方法で行動するように債券発行や融資に否定的な約束を付けるそれが借金を返済することを保証する。一方、発行者は通常、可能な限り柔軟な約定を交渉し、最終的に貸し手や株主に利益をもたらす可能性のある意思決定とリスク回避の自由を持っています。したがって、債券発行の否定的な約束があるほど、債券の利子率は低下する傾向があります。 否定的な約定を違反すると、

技術的なデフォルト

が発生する可能性があります。これは、発行者が利息および元本支払いを時間通りに行っているものの、合意されたガイドラインの範囲内で運用されていないため、貸し手や債券保有者の目には不払いのリスクが高まることを意味します。多くの場合、借り手は技術的不履行（例えば、借り手が30日以内に負債比率を引き下げる必要がある）を是正（または治癒）するために一定の時間を要しますが、技術不履行はしばしば借り手の信用格付けおよび株式を低下させます価格。