沈没基金の定義と例|

概要：

沈没基金 は債券債券または優先株式チャーターの一部です 仕組みの例（例）：

沈没ファンドの仕組みを理解するために、XYZ社が発行した株式を発行することを考えてみましょう10年で成熟した債券は10百万ドルです。債券に沈没基金がある場合、XYZ社は毎年10年間、100万ドルの債券を償還する必要があります。そのために、XYZ社は、毎年、運用資金とは別の沈没ファンドに1百万ドルを預けなければなりません。このファンドは専らこの債務を償還するために使用されます。この戦略は、XYZ社が10年間で1000万ドルを返済することを保証します。

沈没基金の設立は、通常、沈没基金の支払いが行われる保管口座を設定することです。次に、発行者は保管口座の受託者に支払いを行う。沈没基金の支払いは通常固定金額であるが、一部の債券債券は、（通常は収益水準やその他の条件に基づいて）変動沈没基金の引当を認めている。場合によっては、発行者は数年間沈没資金を脇に置く必要はありません。支払額の最終的な大きさと時期にかかわらず、支払不履行は通常、債券債券では不履行とみなされます（通常、資金調達による優先株式問題には当てはまりません）。

ほとんどの場合、沈没基金は、債券のすべてが満期日までに引退するように、発行者が事前に定められたスケジュールで実際に債務の一部を償還することを要求する。これはどのように起こるかは、沈没基金口座の内容によって決まります。

通常、沈没資金は現金でも、その他の債券や優先株式の形でもかまいません。発行者が現金預金を行った場合、受託者はその資金を使用して公開市場の債券の一部または全部を買い戻す。これは、宝くじシステムを使用して債券を呼び出すことによって行われます（つまり、債券のシリアル番号がランダムに表示されます）。コール価格は、通常債券の発行価格です（つまり、債券が同価格で発行された場合はコール価格が同価格で、債券がディスカウントで発行された場合はコール価格がディスカウント価格と等しくなります）。債券が満期に近づくにつれて、このコール・プライスは額面に近くなる。

発行者が保管勘定に他の債務を預けた場合、発行者は通常、公開市場で債券自体を購入する。これは通常、債券が公開市場の下で売れている場合に発生します。

沈没ファンドの債券債券には倍増オプションがあり、発行者はシンクファンド要件の各ステップで規定された金額の2倍を償還することができます

時には、発行者は、各発行の別個の沈没基金ではなく、すべての債券発行について1つの沈没基金を設立することができます。沈没基金の支払いは一般にすべての未払債務の割合であり、発行者は選択した1つまたは複数の特定の問題に資金を適用することができます。

それが重要な理由：

一般に、沈没ファンドは投資家にとって3つの方法で恩恵を受けます。第一に、償還は元本残高を少なくし、最終的な返済をより可能にし、したがってデフォルトリスクを低下させる。第2に、金利が上昇して債券価格が下落すれば、投資家は債券が売れていても発行者に沈没ファンドのコール価格で少なくとも一部の債券を償還させる当時は以下のパーです。第3に、沈没基金の引当金は、金利が上昇し、債券の価値が低い場合に特に有利な、流通市場における債券の流動性を創出する - 発行者は、価格が下落しても買い手として市場に出ている。しかしながら、いくつかの欠点もある。金利が上昇し、債券価格が上昇すれば、投資家は、シンクファンドに伴う義務的な償還は、債券が公開市場で売却されていても、 。また、コール・プアーズと同様に、ファンド引当金の引き下げは、投資家が低金利で他の場所に資金を再投資しなければならない可能性があることを意味する。発行者が倍増オプションを実行する場合、これは特に危険です。

発行体にとっては、沈没基金を追加することで、企業は安価に借りることができ、最低限のリスクで投資家の欲望を最大限に満足させることができます。投資家にとって、デフォルトリスクが低く、下落保護が低いことは、沈没ファンドを保有する債券の利回りが、ファンドを沈没させずに同様の債券利回りを下回ることが多い理由です。