従属定義と例|

概要：

従属 は「下位」を意味します。

それはどのように機能するのですか（例）：

何かが従属している場合、他の投資家の請求より下に位置します。従業員の反対は「シニア」です。

会社の資産に対する従属請求は、シニアの請求が支払われた後にのみ支払われます。たとえば、XYZ社が1億ドルの資産を保有しているとしますが、第7章破産を提出し、解散しています。また、XYZ社は、シリーズAの上級債務95百万ドル、シリーズBの劣後債1000万ドル、サプライヤー（一般債権者と呼ばれる）20百万ドルの合計借入残高1億2500万ドルを想定しています。 B債権者はシリーズA債権者に従属している。したがって、XYZ社の資産1億ドルのうち、シリーズAの債権者は現在、9500万ドルを所有しています。これにより、シリーズBの他の債券保有者はわずか5百万ドルに留まる。これは、彼らに支払われる1000万ドルのすべてを返済するわけではありませんが、何もしていないよりも優れています。これは、サプライヤー（2000万ドルを借りている）がこのような状況に陥ることです。企業が負っている負債はその「担保付」債務です。担保付債務は何らかの特定の資産（通常は土地、設備または現金）によって担保されています。担保付債務者が何を問わず（住宅ローンの担保に似ています）支払われるようにする必要があります。

上級担保債権者の後、他の貸し手は資産に対する債権の数が少なくなります。社債（担保されていない - 担保が脇に置かれていないことを意味する）は担保付債務に従属しています。一般債権者および劣後債は、貸し手トーテムポールの最下部にあり、すべての債権者の最も下位に位置しています。株主はすべての債権者に従属しているため、清算の場合にはほとんど何も受け取らないのです。

重要な理由：

債権者の

が多いほど、会社の資産この請求が弱ければ、借り手が債務不履行に陥った場合に債権者に何も残らないリスクが高くなります。これは、セキュリティがより従属的であるほど、リターン投資家の要求が高くなる理由です。これはまた、株主が常に債務者より高い収益率を要求すべき理由です。 企業のシニア債務とその劣後債務との間のリターンの差は、借り手が非常に信用力がある場合はあまり大きくないことがあります。しかし、信用力の低い借り手にとって、その広がりは重要な意味を持つ可能性があります。債権者または債権者が会社の返済能力に自信を持っている場合、従属証券に関連する収益率が高い場合、例外的な機会が生じる可能性があります。