Tainted Alpha Definition&Example |

それは何ですか？

Tainted alpha はセキュリティまたはポートフォリオの収益の一部です。

動作原理（例）：

アルファは、市場または証券と市場との関係ではなく、スキルによって説明されていない証券またはポートフォリオの収益の一部です投資家またはポートフォリオマネージャーの市場に関連する資産のリスクの尺度であるベータがアルファにも影響を及ぼす場合、アルファ・ティンテッド・アルファと呼ばれます。

例えば、数学的には、アルファは、資本資産価格モデル（CAPM）などのモデル。それがどのように作用するかを理解するためには、CAPMの式を考慮する：【数9】f

+βx（R _{-R ）+α} > _{r =証券またはポートフォリオの収益率} R

f

=リスクフリー収益率

ベータ=市場全体に対する証券またはポートフォリオの価格変動率 _{CAPM式の大部分（アルファ係数を除くすべて）は、特定の証券またはポートフォリオの収益率が特定の市場条件の下にあるべきものを計算します。したがって、モデルのこの部分が10株のポートフォリオが12％を返すべきだと予測しても、実際には15％を返すとすれば、3％の差（超過収益率）をアルファと呼びます。その3％のうちのいくつかが1つまたは複数の株式の特定のリスクエクスポージャーに起因する場合、アルファは汚染されています - それは単にマネージャのスキルによるものではありません} 重要な理由：

アルファはアルファは一般的な市況ではなくポートフォリオ・マネージャのスキルに起因するリターンであるため、マネージャがポートフォリオに価値を追加したかどうかを判断する測定可能な方法。しかし、汚染されたアルファはマネージャーのイメージを弱める。汚れたアルファの存在は、効率的な市場仮説（市場を打ち破ることは不可能であると言われている）を信じている人々がアルファを信じているので議論の余地がある。スキルではなく運が原因です。彼らは、多くのアクティブなポートフォリオ管理者が、単に受動的なインデックス作成戦略に従っている管理者よりも、クライアントにとってもっと多くのことをしないという事実をもって、この考えを支持しています。したがって、マネージャーが価値を上げると考えている投資家は、市場を上回るまたはベンチマークを上回るリターンを期待しています。つまり、少なくとも一部のアルファを期待しています。