大規模報酬への安価なリードの購入|

誰もがお買い得を愛する

バリュー投資家にも違いはありません。彼らは、彼らが割引で購入する場合、彼らは2つの重要な目的を達成することを知っています。第一に、彼らは損失を被るリスクを低くする。第二に、彼らは売却時に潜在的な利益を増加させます。

割引で購入することは、あなたの宿題をして、適切な機会が来るようにする必要があることを意味します。価値の投資の父であるBenjamin Grahamが元々作り出したものです。彼は安全マージンを構築することによって、投資家は間違った投資決定を下すリスクを軽減すると信じていました。バリュー投資家は、各株式は市場価値と本源的価値という2つの価値を持つと考えています。市場は、各資産に需要と供給（価格）に基づく価値を割り当てます。しかし、価格は株式の実際の価値から逸脱する可能性があります。これは、将来のキャッシュフローを見積もり、今日のドルに戻すことによって推測することができます。

本来の価値は正確に推定することはよく知られているため、安全マージンを取ると、購入に対する保護が強化されます。株式の内在価値を15ドルと見積もった場合、誤算を考慮すると、株式が12ドルに達した場合にのみ買うことになります。あなたは$ 3の安全マージンを構築しています。

資本を保護することは、バリュー投資の第一義的な原則の1つです。株式をディスカウントで購入するときは、資本を失うリスクを減らすために重要な一歩を踏み出します。あなたの投資資本の損失は、あなたが戻ってくるためにかなり高い収益を生み出す必要があります。

株式がよりリスクが高いほど、投資家は購入する前に安全マージンを高くする必要があります。適切な安全マージンを決定する1つの方法は、企業の所有株式が国債を保有するよりもリスクが高いことを覚えておくことです。したがって、株式の収益率は国債の収益率よりも高くなければならない。例えば、10年国債の現在の利回りは4％であると仮定する。あなたが検討している会社は、1株当たり1.80ドルの利益を計上しており、その株式は1株当たり20ドルで売っています。その収益率（EPS）は9％です。この場合、株式は10年国債よりも5％多く収益を上げています。もし、会社が$ 1.80以上のEPSを生成し続けることができると思うならば、これは株式の購入を正当化するのに十分な安全マージンになるかもしれません

高利回り

株式に対して支払う価格が高いほど、あなたが期待しなければならない収益率。たとえば、株式の本源的価値が$ 50であると分析したとします。あなたが75ドルを支払うと、a）株式の本質的価値を著しく高める何かが起きるか、b）あなたの過重価値のある株式を75ドル以上買い取る他の人がいることを賭けている（「大愚か者理論」と呼ばれることが多い） 。いずれにしても、あなたは重大なリスクを負っています。

価値のある投資家は75ドルでの購入を拒否し、50ドルでの購入も拒否します。投資家は常にディスカウントで買いたいと考えています。価格が35ドルに下がり、本質的な価値がまだ50ドルであると確信している場合は、戦略を完璧に実行しました。株価が50ドルの本来の価値に戻れば、あなたは健康で+ 43％の利益を得たばかりです。

実質的な割引で購入できる時はいつでも、あなたは高い収益率の可能性を高めます。下表に示すように、市場を少しでも叩くと、時間の経過とともにポートフォリオの価値に大きな影響を与えます。

忍耐は有益な徳です

交渉を待つことは忍耐を必要とします。あらゆるピッチでスイングする必要はありません。待つことができない場合は、一歩前に戻って、会社の公正価値の分析を見直してください。

規律に従わなかった苛酷な投資家は、ポートフォリオの収益率が低下します。自分の感情を抑えて正しい価格体験を待つ者は、より良い返品をする

割引で購入すると、間違いのリスクが低くなり、高い収益率が得られる可能性が高くなります。それは忍耐を必要としますが、最後の報酬は価値があります。