P / E比率で誤解しないでください|

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Bill Millerという名前を知っているかもしれません。ウォーレン・バフェットのほかにも、投資の世界がロックスターに最も近いものになる可能性があります。

毎年何百万人もの投資家が、S&P 500を上回る目標を掲げています。Miller's Legg Mason Value Trust <印象的な15年連続>

そのストリークは最終的に2006年に崩壊したが、彼の評判はその時点でしっかりと定着していた。 1982年4月のファンド設立から2006年にかけて、Millerは年率16％の利益を上げました。これは、1万ドルの投資を395,000ドルに転換するのに十分なもので、広範なインデックスファンドが返却するよりも約156,000ドル多かった。

長期間の停滞の後、ミラーファンドは再びチャートの上に戻る。事実、2009年の彼のファンドの47％の利益は、S&P500より1,200ベーシスポイント先行していた。

あなたが知らないかもしれないことがここにある。 Millerは、eBay（ナスダック：EBAY）、 Google（ナスダック：GOOG）、などの企業で大物を払うことで、 P / E比率があなたの唯一のバリュー指標である場合は、準備をしてください。あなたの指先で利益を得ることができます。事実、 Investor's Business Daily は、市場で最大の勝者の一部が、彼らが動く前に30倍以上の収益を上回って取引していることを発見した。

初心者の投資家は、安くて高価なもの。 P / Eが10以下の株式は、20以上のP / Eで別の取引よりも良い取引かもしれません。これらの数字は、野球場であなたを得るかもしれませんが、フック、ライン、シンカーを噛むことはあなたに大きな負担をかける可能性があります。資産売却によって収益が膨らみ、一時費用で収縮し、今日のことは時間の中での簡単なスナップショットであることを覚えておいてください。ポイントは、あなたが会社の一部のオーナーになったときに、今日の収入だけでなく将来の利益もすべて請求されます。

ウォーレン・バフェット氏は、「成長と価値が融合している」と言いたいのはそのためです。

P / Eレシオのビジネス固有の価値。例えば、過去5年間平均で66倍の利益を上げていたAmazonを取る。時折、株式は80を上回る倍数を獲得しています。多くの人がその数字を見て、すぐに退職しました。そして、真実になるほとんどの企業にとって。

しかし、判明したように、電子商取引の巨人がすぐになるだろうと比較して、株式は実際に安いものでした。実際、2005年3月の「高価な」35ドルの値札は、今や1株あたりの利益の約12倍に過ぎず、230％の利益を享受して以来、企業の可能性を見いだしたビル・ミラー氏のような人たちがいる。私は、1997年にCEOのJeff BezosがAmazonの売上高を1億4,800万ドルで賞賛した場所を見ています。今日、同社は2.2日ごとにその金額を集めています。

それは、価格重視の価値投資家が成長株を自動的に恐れてはならない理由です。成長は単なる価値の構成要素です。

例。以下の表は、今日の$ 10で取引されているXYZ社の将来のキャッシュフロー成長仮定の影響を示しています。一貫性を保つために、他のすべての変数を一定に保ちます。

フリー・キャッシュ・フローが今後5年間で6％の緩やかな伸びを上回る場合、XYZ社への10ドルの投資は約13.30ドル1株当たり利益は33.0％です。キャッシュ・フローがさらに速くなった場合、予想される価値は急速に46.9％、101.1％、または148.8％の収益率に上昇します。

価値のある株式を成長株から分離する目に見えないベルベットのロープがあると信じられています。しかしXYZ社のように、それは実際に価値を決定する成長です。市場で最も有望な成長株が時には最も安価になる可能性があることを盲目にしないでください。

多くのアナリストは、P / Eレシオに加えて、成長率（Earnings to Growth：PEG）を使用することを選択しています。 PEGは、単純な計算 - （P / E）/（年間収益成長率）である.PEG比は、利益の伸びを考慮しながら株式の評価を評価するために使用される。経験則は、1.0のPEGが公正価値を示し、1.0未満が株式が過小評価されていることを示し、1.0以上が過大評価されることを示しています。以下のようになります。