リスクについて心配しないでください - それを管理してください

スティーブン・ポドノス

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危険な投資とは何ですか？ほとんどの人は、価格が大きく変動する資産は非常に危険だと考えています。

しかし、実際には、それはボラティリティであり、リスクではありません。不安定な投資は、ダウンスウィングの1つの間にそれを売却しなければならない場合にのみ危険です。

したがって、リスクを実際には比較的確実な損失の可能性と定義することができます。たとえば、6年前に短期間を振り返って考えてみましょう。私の（そしておそらくあなたの）ポートフォリオは、2008年後半と2009年初めに30％以上の価値を下げました。しかし、待っているだけで、2008年よりもはるかに大きくなりました。当時のリスク。これは、株式のような不安定な投資に投資するかどうかを理解する上で重要です。

ヘッジファンドのリーダーであるハワード・マークスは、最近、リスクを明確に享受する、またはリスクを避けるために十分な精度で将来を予測することはできないと深く信じていると述べました。彼は、将来の出来事の可能性の範囲を広げ、これらの前提に基づいて投資することができると考えています。

マークはまた、「危険な」投資とリターンの関係について非常に興味深い理論を展開しています。彼は、リスクの高い投資が一般的に長期的なリターンを上げれば、実際には危険ではないと述べている。代わりに、彼は、「リスクの高い」投資は、「安全な」投資よりも、時間の経過とともに、より良い悪影響をもたらす可能性が高いという点を強調しています。

彼はまた、十分なリスクを払わないというリスクがあることを私たちに思い出させる。長期的にマネーマーケットファンドに留まることは、株式市場よりも危険性は低いが、機会費用が高い。同氏は、多くの投資家が「リスクを減らす」ために使用する行動が、代わりに「行方不明」のリスクを加えると指摘する。

おそらく、私たちがいつでも確認できる唯一の本当のリスクは、過大評価のリスクです。この評価は極端である必要がありますが、最近の例があります。 2002年と2009年には、株価は非常に低く、賢明な投資が実現しました。逆に、1999年に株式は過大評価された。 2006年と2007年には、国の多くの地域の不動産が過大評価されていました（コンドミニアムの全額を払うのを待っている人々のことを覚えていますか？）。

しかし、ほとんどの場合、ほとんどの資産で、評価はより曖昧です。例えば、2007年の株式は実際に過大評価されていませんでしたが、モーゲージ市場に結びついた流動性危機に対応しました。これらの時代には、多様化し、患者にとって規律をとる必要があります。私たちは、可能な限り多くのリスクを継続的に評価しなければなりません。また、大きな価格変動がリスクの要因であることを覚えておく必要があります。価格が著しく下落した資産はリスクが低く、それ以下であり、その逆もあります。