分析：短期利益は本当に株価にどのくらい影響を与えますか？

収益シーズンの途中であり、第4四半期の業績報告は今週も毎日流され続けています。 Google（GOOG）の株価上昇とApple（AAPL）株の急落に伴い、投資家は仲介手数料収入のヒストリーシーズンについてどれくらい心配する必要がありますか？ 2013年成長のためには何がありますか？

1月上旬、ウォールストリート・ジャーナルは、2012年にS&P500が13.4％増加したことを指摘した記事を掲載しました。これは、2012年の企業の営業利益がわずか1.3％増加したことを示しています。連邦準備制度による景気刺激策の緩和。

これは私たちに質問をするよう促した。 短期間の企業収益の数値は実際に株価にどれだけ影響を及ぼしますか？

Investmentmatomeは、1988年に戻る収益データを調査して、驚くべき結果を得ました。

収益の理論

ファンダメンタルズベースの投資家の間では、企業の利益が株価の主要な要因であり、長期的には確かにそうであることが広く受け入れられています。なぜ、Macrosoftと呼ばれる大きな成熟した会社があると想像してください。 Macrosoftは最近、市場で予想される$ 5の代わりにEPS（株当たり利益）が$ 8になる素晴らしい四半期を過ごしました。 Macrosoftは成熟しているので、追加の3ドルの利益のために新たな投資機会はありません。したがって、配当または株式の買い戻しとして支払う可能性が高い。 Macrosoftの株主は、1株あたり3ドルの追加株式を受け取っており、保有総額の総額が増えています。

まだ成熟していない企業にとって、論理はまだ成り立っています。唯一の違いは、企業の支払いは将来、ある時点にあると仮定されていることです。今受け取った追加の収益は、企業の全体的な価値と規模を拡大する投資機会に使用され、将来的にはより多くの収益を生み出すことができます。収益が増加する見通しとは、企業が成熟し、収益性の高い投資機会がなくなると、株主の皆様へのより大きなキャッシュフローを意味します。結果として、予想より低い収益を得た場合よりも、株式の方が今より多く支払う意思があります。

収支期の株価変動の現実

しかし実際には、当社の分析によると、企業収益は、期待されるように、収益シーズンの短期的な株価変動と強く結びついていないことが示された。

具体的には、S&P500の企業の実際の四半期営業利益の連続成長と各四半期のインデックスのリターンの関係は、 非常に弱い 1988年に戻る（Standard&Poor'sのウェブサイトからのデータ）。この同時期比較の相関係数はわずか0.20であり、非常に弱い関係を示しています。統計学者は、0.00〜0.30の値を弱く、0.31〜0.70を中程度、0.71〜1.00を強いとみなします。

2008年第4四半期および2009年第1四半期の2つのデータポイントは、外来値により削除されました。

次に、多くの人々が株式市場が先見的であると主張しているため、営業利益の伸び率に「遅れ」要因を導入することを検討した。たとえば、2という遅れ要因は、2010年第3四半期の実際の営業利益と2010年第1四半期のS&Pインデックスリターンを比較します。これは、一定期間における株式リターンが営業利益2期（四半期） 未来へ。

負の遅れ要因は、S&Pが前年度の収益に応じて反応するかどうかをテストすることになります。

EPS成長率対S&P500リターン
EPS変動ラグ（Qtrs。）	相関係数	R2
-4	0.09	0.01
-3	0.00	0.00
-2	0.20	0.04
-1	0.03	0.00
0	0.20	0.04
1	0.20	0.04
2	0.17	0.03
3	-0.12	0.01
4	-0.10	0.01

R2は 決定係数 、 または 相関係数 2つの変数間の線形関係の強さに対する別の尺度である。

株式市場のパフォーマンスが将来の収入を期待しているか、過去の収入が過去に戻ってきている可能性を考慮すると、その関係は同じ期間のデータよりも弱い場合でも同様です。これは、一般的に、実際の企業収益は 株式リターンの強力なドライバーではない 短期間で.

実際、株価は一般的に短期間で実際の業績と密接に関連して動いていません。

投資家のための思い出

収益のニュースリリースのような短期的な指標では、日次および週次的な動きのトレードを明確に定義していますが、毎月または毎年のタイムフレーズを持つ投資家は、時間のかかるスナップショットだけでなく、 。

一般的に投資家は、投資意思決定の際には、四半期ごとの収益のような短期的な要因に重きを置くことに注意する必要があります。利益は企業の長期的な可能性を評価するうえで重要な要素ですが、短期的な価格変動だけでは精通していない投資家を怖がらせるほどのものではありません。物語への道徳的？日々の変化には、落ち着いてください。

統計的考察

統計上の注意では、単純な線形相関を使用することは、これらの2つの時系列間の真の関係の近似値です。実際の関係は線形ではないかもしれませんし、考慮する他の統計的要因があるかもしれません。しかし、ここでの結果は、極端なものであり、全体的な結論を変えない小さな調整があることはかなり確かなことです。

免責事項：この作品の見解と勧告は、個々の寄稿者によって保持され、Investmentmatomeの意見を必ずしも反映しているわけではありません。

ゲスト寄稿者Jonathan Hwa