異常帰着率の定義と例|

意味：

異常帰還率、「アルファ」または「超過「リターン」とは、市場の収益率で説明されていない証券またはポートフォリオの収益率です。むしろ、それは投資家やポートフォリオマネージャの専門知識から生み出され、リスク調整後のパフォーマンスの最も一般的な指標の1つです。

それはどのように機能するのですか（例）：

クライアントのポートフォリオは来年15％の収益を期待しています。年間のポートフォリオは実際には16％を返します。簡単に言えば、ポートフォリオの異常収益率は16％-15％= 1％である。数学的に言えば、異常収益率は、資本資産価格モデル（CAPM ）。

r = Rf +β*（Rm-Rf）+異常収益率

ここで、

r =証券またはポートフォリオの収益

CAPMの式を見てみよう。 Rf =リスクフリーの収益率

ベータ=市場全体に対する証券またはポートフォリオの価格変動

Rm =市場収益

CAPMの式の大部分（異常戻り要因）は、一定の市場条件が与えられた特定の証券またはポートフォリオの収益率を決定します。 2つの同様のポートフォリオは同じリスク量（ベータ）を保有する可能性がありますが、異常収益率の変動のために、他のポートフォリオよりも大きな収益をもたらす可能性があります。

なぜ重要なのか：

の異常収益率 は、投資家がリスクを最小限に抑えながら最高の収益率を求めたいという投資家の主なジレンマです。マネージャのスキルがリスク調整済みのポートフォリオの価値に貢献したかどうか。この理由から、いくつかの投資の聖杯です。

異常収益率の存在自体は議論の余地があります。効率的な市場仮説（市場を打ち負かすことは不可能であると言われている）を信じる人々は、高い収益率は技能ではなく運の結果であると信じているので、長期的に見ると、多くのアクティブなポートフォリオ管理者は、単に受動的なインデックス作成戦略に従っている管理者よりも、顧客のためにはるかに多くを作りません。したがって、マネージャーが価値を上乗りすると考えている投資家は、市場を上回るまたはベンチマークを上回るリターンを期待しています。つまり、彼らは異常な収益率を期待しています。