エキスパートに聞く：株価が暴落すると、債券価格は常に上昇するか？ |

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質問： 株が下がると債券が上がると聞きました。本当？ - ケイト、ワシントン、D.C.

投資の答え： 大きな質問、ケイト。短い答えは：はい。株価が下落することは、経済への信頼感を下げる信号であり、投資家が株式から資金を引き出すと、債券などのより安全な資産クラスが求められます。

株式を残して債券に流入するすべての金は、新しく発行された債券が利回りが低く、すでに存在する債券が利回りが高いため、債券価格を押し上げる効果があります。株価の下落と債券価格の上昇が「否定的に相関」していることを意味する。上昇する株価は債券価格を傷つけますか？あんまり。株価の下落が投資家に債券の安全性を脅かす原因となることは分かっていますが、株価の上昇は債券を魅力的ではありません。

代わりに、債券価格は景気のインフレ圧力の影響を受けます。インフレ率が上昇しているように見える場合、債券価格は下落し、債券利回りは上昇するでしょう。

インフレ率の上昇率は株価の上昇に影響するのでしょうか？

はい、しかし道のりだけです。

説明して​​ください。

今、インフレと金利は極端に低いレベル。しかし、これらの2つの措置は、例えば、4％に上昇し、実際にはより高い株価を支持する可能性がある。これは、インフレと金利の緩やかな上昇が、経済がより強くなっていることを意味するからです。そして、経済が強化されているとき、株式はうまくいく。しかし、この関係には厳しい制限がある。インフレ率と利上げ率が6％から8％に上昇すれば、経済は強力な逆風に直面する。インフレ率の上昇により企業収益が鈍化するため、企業はインフレ調整後の利益成長（株価には悪い）では困難な状況に置かれるだけでなく、多くの投資家が株式から債券に魅力を感じるようになる。実際、連邦準備理事会（FRB）は、経済を減速させ、インフレの背後を打ち負かすほど高い金利に達するまで、金利を引き上げるだろう。

それは1970年代に見たものだ。インフレは国債の利回りが2桁に上昇し、利回りは10％となった。そして、それが起こったときに、債券がそのようなジューシーな利回りを提供したとき、一見不安定な株式を保有したいと思っていた人はほとんどいませんでした。債券利回りがそれほど印象的だったことに、1970年代の株式市場の大規模な弱気市場は直接結びついていた。この場合、債券価格の下落（利回りの上昇）と株価の下落は、エコノミストが「高い相関関係」と呼んでいたものでした。

ここ10年のインフレ率で、このトピックについて考えている人はほとんどいません。しかし、先の四半期に、金利が上昇し始めると、多くの疑いがあるように、この質問はより大きな頻度でポップアップするでしょう。株式は、金利やインフレの緩やかな上向き動きを確実に許容することができるが、コスト圧力の双対尺度が上昇し続けると、苦しみ始めるだろう。