概要：

ベンチマーク

は、パフォーマンスが測定されるポートフォリオの実現可能な代替案です。 >それがどのように機能するか（例）： あなたが感じているラッセル2000指数を使って、XYZ社によって管理されている広範に多様な小口株のストックポートフォリオのリターンを比較してみましょう実現可能な代替投資の正確な宇宙。 XYZのポートフォリオが5.5％の場合、ラッセル2000（基準）は5.0％、ポートフォリオは のベンチマーク

となります。

ベンチマークは投資家のコミュニケーションを助けますポートフォリオマネージャーに願います。

最も一般的に使用されるベンチマークは、ダウ・ジョーンズ工業株価指数（Dow Jones Industrial Average）、ポートフォリオ・マネジャーS&P 500、Russell 2000などがありますが、特定の業種、証券クラス、その他の市場セグメントに焦点を当てた数多くの市場インデックスがあります。投資家はまた、他のポートフォリオ、ミューチュアルファンド、またはプールされた口座を使用してベンチマークを構築する。 LIBORは短期金利の最も広く使用されているベンチマークの1つであり、連邦機関はFRBレートと呼ばれるもう一つの共通金利ベンチマークを管理している。

良いベンチマークは、ポートフォリオの投資スタイルと戦略を投資家のリターンの期待と同様です。例えば、ラッセル2000は、小口国内株式のみに投資するポートフォリオにとって適切なベンチマークであるかもしれないが、債券や国際REITに投資するポートフォリオにとっては不適切な場合がある。ポートフォリオを不適切なベンチマークと比較すると、誤った情報が得られる可能性があります。ポートフォリオは、1つのベンチマークと比較して幻想的に見えるかもしれないが、別のベンチマークの後ろにかなり遅れる。一部のポートフォリオを効果的にベンチマークすることは困難です。特に、各資産がユニークな不動産ポートフォリオがあります。さらに、ポートフォリオをベンチマークと長期間比較することが重要です。

ポートフォリオマネージャはベンチマーク戦略が異なります。たとえば、受動的な管理者はベンチマークを複製しようとします。これは、特定の特性を持つ証券の幅広いマーケットインデックスまたはインデックスを複製する、インデックスミューチュアルファンドの背後にある戦略です。一方、積極的に管理されたポートフォリオは、ベンチマーク収益率を上回るよう努めますが、一般的にリスクと専門知識が必要になります。

ベンチャーキャピタルは、ポートフォリオがベンチマーク収益率を上回った場合、ポートフォリオのリターンをベンチマークと比較することは、ポートフォリオ・マネジャーのリスクを測定する方法です。スキル。それは、「マネージャの意思決定によってどのような価値が追加されたか」という質問に答えるものです。ポートフォリオとベンチマーク収益率の違いは、トラッキングエラーと呼ばれ、これを定量化します。トラッキングエラーは、問題のポートフォリオがそのベンチマークの周りにどれだけ「タイト」であるか、またはポートフォリオがそのベンチマークとどのくらい揮発性であるかについて投資家に感謝する。結果として、ベンチマークはリターンを測定するだけでなく、リスクを測定するのに役立ち、追加リターンがリスクを適切に補うかどうかを判断するのに役立ちます。

ベンチマークは受動的管理と能動的管理の間の論争の中心にあります。受動的な管理者は、多くの場合、活発な管理者がベンチマークと一致するか、または逸脱することに失敗し、傾向を認識し予測するための能動的な管理者の方法の信頼性に疑問を呈します。多くの受動的な経営者は、株価はランダムであり、利用可能なすべての情報を既に反映している（したがって、常にベンチマークを打つことは不可能であると結論づける）、効率的な市場仮説を立てている。

それにもかかわらず、市場ベンチマークを打ち破った活発な経営者は、しばしば投資家の間で大きく忠実なフォローを受けている。しかし、これらのベンチマークを一貫して打ち負かすことは、最初に打ち勝つべきベンチマークを定義するのと同様に大きな課題である。