Exchangeトレードファンドとは何ですか？

コア/サテライト投資は、コスト、税金負債およびボラティリティを最小限に抑えるように設計されたポートフォリオ構築の方法であり、広範な資本市場を全体としてアウトパフォームする機会を提供します。ポートフォリオの中核は、スタンダード・アンド・プアーズ500指数（S&P500）やバークレイズ・キャピタル・アグリゲート・ボンド指数などの主要市場指数を追跡する受動的投資から構成されています。サテライトとして知られる追加のポジションは、積極的に管理された投資の形でポートフォリオに追加されます。コア・サテライト手法の従来の見方は、効率的であると考えられる市場にインデックス・ファンドを使用し、マネージャーが成功する可能性が高いと思われる非効率な領域でアクティブなマネージャーを使用することが賢明であることを示唆している。

アルファVS.ベータ

投資家が1つのポートフォリオを2つのポートフォリオ、アルファポートフォリオとベータポートフォリオに分けると、そのポートフォリオには、リスクの全面的なコントロールが可能になります。アルファ版とベータ版に対するエクスポージャーを個別に選択することで、集計ポートフォリオ内で希望するリスクレベルを一貫して維持することで利益を高めることができます。以下の用語を理解することで、アルファベットとベータのリスク源の違いを理解するのに役立ちます。

ベータ - ポートフォリオから発生したリターンは、市場全体のリターンに起因する可能性があります。ベータ版へのエクスポージャーは、システマティック・リスクへのエクスポージャーと同等です（下記参照）。アルファはポートフォリオのリターンの一部であり、市場リターンに起因するものではないため、市場リターンから独立しています。

アルファ - 特有のリスクに基づいてリターンが生成されます（下記参照）。

体系的リスク - 市場内のあらゆる証券に投資することによるリスク。個々の証券が保有する体系的リスクの水準は、それが市場全体とどのように相関しているかによって決まります。これは、ベータ暴露によって定量的に表される。

特有のリスク - 単一のセキュリティ（または投資クラス）への投資から生じるリスク。個々のセキュリティが持つ特異なリスクのレベルは、独自の特性に大きく依存しています。これはアルファ曝露によって定量的に表される。ポートフォリオに複数のアルファポジションが含まれている場合、そのポートフォリオは各アルファポジションの特有のリスクを一括して反映します。（注：単一のアルファポジションには独自のリスクがあります。

アルファとベータはポートフォリオを特異なリスクと体系的なリスクにさらします。しかし、これは必ずしも否定的なものではありません。投資家が晒されているリスクの程度は、予想される可能性のある収益の程度に相関しています。

ACTIVE VS.受動的

積極的な投資は、以下の戦略の1つまたは両方を使用して特定の期間にわたって市場を打ち負かすことを意味します。

セキュリティの選択。 これは、適切な株式（または債券、資金、またはその他の資産）を購入し、間違ったものを避けるための素晴らしい用語です。これは、IPO前の日にAppleを買収し、IPO後の日にNetflixを購入しないという先見性を持つことを意味する。

市場のタイミング。 市場は冷たい。事前にそれらの旋回を正しく予測できれば、多くの金を稼ぐことができます。

受動的投資とは、そのようなことをしないことを意味します。これは、幅広いマーケットインデックスファンドを購入することによって、できるだけ多様化することを意味します。それは次のAppleを所有することを意味しますが、次のGrouponも所有しています。そして、それは市場を時間をかけようとしないことを意味します。つまり、株価が5日〜数か月、または数年連続して潜んでいるときに滞在することを意味します。積極的な投資とは、ヘッドラインやリサーチではなく、個人的な状況に基づいてポートフォリオを決定することも意味します。投資家間の投資アプローチとしての受容。 S&P 500やRussell 2000 Indexなどの関連指数や定期的にインデックスを上回るパフォーマンスを定期的に上回っていることを指摘している多くの学者や金融出版社があり、ベースパッシブ戦略。

アクティブ投資とパッシブ投資は相互に排他的である必要はありません。先進国や新興成長市場への配分や株式や債券への配分が補完的なものと同じように、積極的で受動的な投資は同じポートフォリオのさまざまなニーズに対応できると考えています。過去10年間で、極度のマクロベースの株式パフォーマンス、インデックス投資オプションの増加、受動的な経営を支持する多数の記事が見られました。ますます、投資家は議論を提示されました。受動的投資には利益があると考えていますが、投資家は決定を下す前に検討すべき時間軸やインデックスの歪みなど、いくつかの変数があります。私たちの見解では、株式への戦略的配分を求める投資家は、最適投資戦略を決定するためのアクティブ・アプローチとパッシブ・アプローチの両方について、より微妙な理解を得るべきです。

戦略的資産配分VS.事実上の資産配分

戦略的資産配分 目標配分を設定し、投資収益率が当初の配分率をずらしているため、ポートフォリオをこれらの目標に定期的に再調整する必要があります。このコンセプトは、積極的な取引アプローチではなく、「買いとホールド」戦略に似ています。もちろん、戦略的な資産配分目標は、クライアントの目標やニーズが変化したり、退職や大学の資金調達などの主要なイベントの期間が短くなるなど、時間とともに変化する可能性があります。

戦術的資産配分 各資産クラスのパーセンテージの範囲（在庫= 40〜50％など）を考慮します。これらは、投資家がこれらのパラメータ内の市場条件を利用することを可能にする最小および最大許容パーセンテージである。したがって、株価がより良くなると予想される場合には投資家が範囲の上限に移動し、景気の見通しが悪い場合には下限に移動することができるため、わずかな形態の市場タイミングが可能です。