バフェットは362,000ドルの利益を上げた| |

1962年に成功した若いファンドマネージャーは、米国の繊維産業は減少しており、安価な外国競争に敗れている。マサチューセッツ州のいくつかの工場を持つ小さな繊維会社は、成長の可能性や未来をほとんど示さず、世界で最も成功した投資家になるための理想的な打ち上げパッドのようには思えない。

しかしマネージャーは32歳だったウォーレン・バフェット、繊維メーカーはバークシャー・ハサウェイ（NYSE：BRK-A）でした。 1965年までに、バフェットは会社を完全に支配し、経営陣を置き換えました。あなたは、バフェットは繊維事業そのものに興味がなく、代わりに会社の現金に興味を持っていました。バークシャーは豊富なフリーキャッシュフローを生み出し、さらに多くの現金を提供するために清算することができる工場、設備、土地を有していました。このことを念頭に置いて、バフェットは投資パートナーシップを解散してバークシャーの超過キャッシュフローを投資し始め、以前のファンド保有分の代わりにバークシャーで。この取引を行った投資家は十分な報酬を得ました。バフェット氏の帳簿価額のリターンは伝説的なものではなく、バークシャーの幹部を引き継いで以来毎年平均20％を超えています。

チャートが示すように、1965〜2008年にバークシャーに10,000ドルを投資すると、バークシャーの業績は、バフェットのアプローチの知恵と価値を証明するものです。驚くべきことではありませんが、数多くの書籍が本書に書かれており、Oracleの伝記のすべての側面と彼の伝説的な投資判断のすべてを調査しています。もちろん、彼の知恵のすべてを本や記事にきれいに留めることは不可能です。

しかし、バフェットの投資方法論は、完全な謎にはほど遠いものです。毎年、バフェットは、同社の年次報告書のために株主に長文を送っている。これらの手紙はバークシャーの投資の根拠を説明しており、何年もの間に知恵を投資する無数の真珠を含んでいます。もちろん、バークシャーは上場企業です。会社はバフェットの投資を開示しなければならない。これらはあまりにもBuffettに興味のある種​​類の株式を見ています。最後に、バフェット氏は、バリュー投資の父であるベンジャミン・グラハム氏を含め、彼のスタイルに影響を与えた人々の秘密を全く知らなかった。これらの考えを念頭に置いて、バフェット氏の投資スタイルを知り、バークシャーをどのようにして+ 362,000％の利益に導いたのか

安全性と内在価値のマージンは、バフェットがグラハムの指導のもとに学んだ概念です。内在的価値とは、企業の資産の合計価値、現在および将来の収益を指します。明らかに、内在的価値を計算することは完全に単純なプロセスではなく、異なるアナリストは企業の真の価値に関して全く異なる結論に達するだろう。

バフェットは成長の可能性を模索している。たとえば、バークシャーの多くの重要な事業、特に保険は、物理的資産だけに基づいて評価することはできません。バフェット氏はグレアムのように、価値の計算に約25％ 。安全性の限界は、バフェットの中核的な考えであり、投資に対する相対的にリスクの低いリターンを保証していると感じるときにのみ企業に投資するということです。

ウォーレン・バフェットは、常に彼がうまく理解している企業や産業。結局のところ、企業がどのようにしてお金を稼ぎ、どのような市場に関わっているのか理解できなければ、その真の価値をどうやって理解できるでしょうか？

バフェットが長年にわたり購入した企業一覧コカ・コーラ（NYSE：KO）、シー・キャンディーズ（See's Candies）、デイリー・クイーン（Dairy Queen）などがあります。

しかし、バフェットが、すぐに理解できる消費者ストックに投資する投資恐竜のほんの一部であるとは考えないでください。たぶんバークシャーの最も重要な単一産業グループは保険です。同社はGEICOとGeneral Reを所有しており、世界最大の保険会社の1つです。保険はかなり複雑なビジネスだと思っているかもしれませんが、それはバフェットの投資マントラにもあてはまります。バフェットは、保険業界を勉強して、ほとんどの保険会社の役員よりも理解しやすいように何年も過ごしました。

バフェットは、株主への年間手紙の中でいくつかの時に経済堀の概念を暗示しています。中世の城にはしばしば堀がありました - 城を囲む水で満たされた運河。この水は城に包囲されるのをより困難にしました。攻撃者は、城の壁の近くに来る前に、堀を泳がなければならない。征服者になる可能性を減速させ、城を住民に守る時間を与えた。

今日の非常に競争の激しい経済において、企業は中世の城と異ならない。かなりの利益を得ることができた成功した企業は間違いなく競合他社を引き付けるでしょう。

# - ad_banner_2-#最も成功した企業は、何らかの種類の持続可能な競争優位を誇っている企業であり、これは困難な利点であり、市場シェアを獲得することができれば、コピーまたはエミュレートする。これらの企業は、競合他社からの避けられない攻撃にもかかわらず、成功を維持することができます。

バフェットと関連が深い単一の財務統計が他の企業よりも多い場合は、自己資本利益率（ROE）です。シンプルで、それはほぼすべての金融ウェブサイトで引用されています。会社の純利益 - すべての経費が満たされた後に残った金額 - 株主資本で割るだけです。この比率は、会社に対する株主の投資に対して企業がどれだけの利益を生み出すかを測定します。言い換えれば、ROEは1つの重要な質問に答えています：企業がその所有者にどれくらいの金を払うのですか？

しかし、ROEが非常に高い株式の画面を実行し、Buffettのような投資をすることはできません。あなたは、時間の経過とともに安定した、または上昇するROEを探す必要があります。企業の年が特に強い場合、純利益は膨らみ、ROEが非常に大きくなる可能性があります。

実は、バフェットの驚くべき利益を再現することはできませんが、彼の技術についてもっと学ぶことで、私たちはより良い投資家。