リードアンダーライターの定義と例|

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概要：
仕組み（例）：
リードアンダーライターは、有価証券を市場に出すためのスキッドに油を注いでいます。発行者は、発行体が1株当たりに受け取るものと引受人がその株式を加入者に販売するものとの差異であるスプレッドを支払うことによって、これを補償する。例えば、XYZ社の株式が1株当たり10ドルの公募価格を有する場合、XYZ社は、引受会社が1株当たり1株当たりの費用を受け取る場合にのみ、9ドルを受け取ることができる（リード・アンダーライターはこれをシンジケートと共有するが、その1ドルの）。証券に市場を作ることも、引受人の手数料収入を生み出す。

概要：

証券業界では、 リードアンダーライター

仕組み（例）：

企業が株式や債券などを発行することを決定した場合には、証券取引所に上場されている有価証券では、長期かつ時には複雑なプロセスを管理する引受人を雇用している。

引受手続きを開始するにあたり、引受人と発行者は、時には発行者が株式公開（IPO）を通じて株式を売却したい場合もある。この場合、収益は会社に戻されますが、副次的な提供などの他のオファリングは、その株式の一部または全部を売却している株主に収益を送金します。

オファーの構成を決定した後、特に大規模な製品の細目（およびリスク）を管理するための助けを得るシンジケートと呼ばれるもの。シンジケートは、特定の割合の売却を約束する他の投資銀行および証券会社のグループです（これは、引受人が株式の100％を発行者に支払うことに同意したため保証された提供と呼ばれます。それらをすべて売る）。リードはアンダーライターであり、プロセス全体を通してシンジケートを組み立てて管理する責任があります。シンジケートが組み立てられた後、リード・アンダーライターは通常、目論見書とも呼ばれるSECフォームS-1を執筆し、提出します。 1933年の証券法は、発行者の事業内容、主要な役員の氏名と住所、各役員の給与と事業履歴、各役員の所有地位など、発行者に関する重要な情報をすべて目論見書に開示することを要求しています会社の資本金、提供からの収益をどのように使用するかの説明、および会社が関与しているすべての訴訟手続の説明。

目論見書作成中、引受人は証券を売却することになります。これには通常、アンダーライターと発行者のCEOおよびCFOが全国の機関（年金制度、ミューチュアルファンドマネージャーなど）に対して一連のプレゼンテーションを行うロードショーが含まれます。プレゼンテーションでは、潜在的な購入者に経営陣の質問をする機会が与えられます。買い手が商品を気に入っている場合、購読と呼ばれる買い物をするという拘束力のない決意をします。当時は定価が存在しない可能性があるため、購入者は通常一定数の株式を購読しています。このプロセスにより、リード・アンダーライターは、オファリングの需要を（「関心の指標」と呼ばれる）測定し、想定される価格が公正であるかどうかを判断することができる。

最終的なオファーの価格を決定することは、第一に、価格は発行者への収入の規模を決定する。第二に、それは、引受人が証券をバイヤーにどれくらい容易に売ることができるかを決定する。したがって、発行者とリードアンダーライターは緊密に協力して価格を決定します。発行者とリード・アンダーライターが証券の価格設定方法に合意し、SECが登録声明を有効にすると、引受人は加入者に注文を確認するよう呼びかけます。需要が特に高い場合、引受人と発行者は価格を引き上げ、すべての加入者とこれを再確認する可能性があります。

シンジケートは、オファリングのすべての株式を売却すると確信したら、オファーを終了します。シンジケートは、会社からすべての株式を購入する（提供が保証型である場合）、リード・アンダーライターは通常最大の部分を購入する。発行者は、手数料から引受手数料を差し引いた金額を受け取る。引受人は、株式をオファー価格で加入者に売却する。

アンダーライターは証券の初期価格に影響を及ぼしますが、加入者が売却を開始すると、需給の自由市場が価格を決定します。リード・アンダーライターは、通常、発行する証券に二次市場を維持します。つまり、証券の価格が乱暴に変動するのを防ぐため、自己の在庫から証券を購入または売却することに同意します。

重要な理由：