裸の令状の定義と例|

それは：

裸の令状 は、債券や優先権に結び付けられていない令状どのように動作するのか（例）： ワラントは、保有者に特定の数の証券（通常は発行者の普通株式）を一定価格で購入する権利を与えるが、義務ではない一定時間。

時には、企業が直接販売のためのワラントを提供したり、従業員にインセンティブとして与えることがありますが、大部分のワラントは新たに発行された債券や優先株式に付随しています。ただし、裸のワラントは、債券や優先株式には付されておらず、通常は銀行などの金融機関によって発行されます。

ワラント保有者が原証券を購入できる価格は、行使価格または行使価格と呼ばれます。行使価格は、通常、ワラントの発行時点における株式の市場価格よりも高い。

ワラントは主要取引所で取引されている。彼らは最小値を超えて取引する傾向があります。たとえば、XYZ社の株式100株を今後5年間に1株当たり20ドルで購入するという令状を検討してください。その期間中、XYZ社の株式が$ 100に上昇した場合、令状保有者はそれぞれ20ドルで株式を購入し、直ちに公開市場で100ドルで売却し、（100ドル - 20ドル）×100株= 8,000ドルの利益をポケットに入れることができます。しかし、各ワラントの最低価値は$ 80である。しかし、期限切れになるまでにワラントがまだ長い場合、投資家はXYZ株式の価格が1株当たり100ドル。株価がさらに上昇する余分な時間を伴うこの推測は、最低80ドルのワラントが80ドル以上で容易に取引できる理由です。しかし、令状が期限切れに近づくにつれて（株価が上昇し、利益がさらに増加する可能性も）、株価が下落すると$ 0になる可能性のある令状の最小値

重要な理由：

裸のワラントはコールオプションと同じではありません。コールオプションは、ワラントが行うまでにしばしば失効します（通常、ワラントでは5年以上）。ワラントも株式購入権と同じではありません。株式購入権の行使価格は通常、発行時に原証券の市場価格を下回るのに対し、ワラント行使価格は通常、発行時に市場価格より15％上回る。また、企業はしばしば既存の株主にのみ株式購入権を​​発行し、短期間（通常2〜4週間）の株式を発行する。

別の証券の上昇に参加するこの機会は、投資家に多角化をもたらし、リスクを軽減する。その結果、企業は、オファリングの需要と市場性を向上させる手段として、ワラントを付した債券や優先株式を発行することがよくあります。これにより、発行者の資本コストが低下する。