収入債券の定義と例|

概要：

収入債券 は、独自の収益を生み出す特定のプロジェクトに資金を提供する地方債です。

それはどのように働くのですか（例）：

ABCタウンは新しい有料道路を建設したいと考えていますが、建設費のための資金はありません。それは収益債を発行することができ、有料道路から回収された料金は利息と元本の支払いに充当されます。有料道路の収入が不十分な場合、ABCタウンはタイムリーな利息と元本の支払いを行うことができない可能性があります。多くの場合、収益債券発行者は、プロジェクトから最小限の収入が得られない場合には、利払いを回避または遅延させることができます。

収入保有者は、一般的に、プロジェクトの資産に対する債権を有していません（つまり、約束利息と元本の支払いが発生しない場合）。収入債券には、収入を生み出す施設が破壊された場合に発行者が債券を呼び出すことを可能にする大災害コールの規定もあります。したがって、収益債券は一般的に、これらの追加されたリスクを補うために、通常の債券よりも高い利回りを保証する。

収益債券は、通常、1,000,000または5,000,000の額面価額を有する。彼らは通常半年ごとに利子を支払うが、一部はゼロクーポン債である。典型的な満期は1年から30年です。多くは連続した債券であり、多くはコール可能またはプッタブルであり、一部は通常とは異なる支払いスケジュールがあります。

収入債券は、通常、社債と同じ方法で発行されます。買手に書面による目論見書を提示し、競争入札プロセスを容易にする引受人によるものです。債券が取引を開始した後、全国の地方債券ディーラーは、買い手と売り手の間の仲介者として行動してスプレッドを獲得する。特定の収益債券やその他の地方債を購入することにより、投資家は債券や発行者の所在地（税務上の優位性を最大化する）を直接的に管理できるが、ミューチュアル・ファンドや地方債投資信託は、地方債は、一般に、機関債と企業債との間のランクであり、リスクとリターンがあります。すべての債務と同様に、信用リスク、金利リスク、コールリスク、市場リスクの対象となります。デフォルトリスクを緩和するために、一部の発行体は社債を個人的に保有しています（投資家もこの保険を購入することができます）。場合によっては、連邦政府機関が収益債券の発行を保証または保証する場合があります。

重要な理由：

収入債券への投資の最大の利点の1つは、連邦税を免除することです投資家が債務を発行している州または地方自治体に住んでいる場合（地方債のキャピタルゲインは課税対象となります）、ほとんどの州および地方税が含まれます。代替最低税率の対象となる投資家は税金の対象となる可能性がありますが、ほとんどの場合免除額は高額の連邦税の括弧内の投資家が収益債券およびその他の地方債から利益を受けることを意味します。このため、高税率国では、通常、収益債券やその他の地方債に対する需要が強くなっています（この需要は、低税率国で発行された債券と比較して、これらの債券の利回りを低下させます）。

金利が下落すると収益債券価格が上昇し、金利が上昇すると下落する。変動金利の債券はこれに対して何らかの保護を提供しているものの、インフレは収益債の控えめな収益（企業債に対する）に大幅に削減される可能性があります。

保留中または疑わしい税法は、収益債の価値に劇的に影響します。限界税率が高くなればなるほど、収益債券の免税がより重要になることを忘れないでください。州または連邦政府が税率を引き下げると、高額税率の個人に対しては収益債がその利点の一部を失い（したがって価値が低くなる）もう一つのリスクは、IRSが地方債の所得に課税するか、特定の問題の免除を取り消すことを決定する可能性があるということです。