配当政策の定義と実施例の税制上の差異|

配当政策の税配分ビュー

それがどのように働くか（例）：

たとえば、キャピタルゲイン税は以下のように仮定しましょう。 15％、配当に対する税率は28％です。これは、Johnが元々$ 10で購入したXYZ社の株式を所有していた場合、彼の税金負債は2つのシナリオの下で次のようになることを意味します：

シナリオ1：XYZ株は$ 1から$ 11まで上昇します。彼が売るとき、ジョンのキャピタルゲインは$ 1であるため、彼は受け取る価値の余分なドルに対して税金0.15ドルを支払う必要があります。シナリオ2：XYZ社は株主に1ドルの配当を支払うことにします。ジョンは、$ 1で28％の普通所得税を支払う必要があります。これは$ 0.28になります。

ジョンはどちらの場合も余分なドル価値を受け取りますが、その価値が配当の形で得られる場合、ジョンはそれを少なくします。その結果、ジョンは配当支払株式を避け、成長株に焦点を当てる傾向があります（なぜなら、配当の代わりにキャピタルゲインを生み出す傾向があるからです）。

重要な理由：

各企業は、株主の利益のために、それには、残りの現金を最高かつ最高の使用にすることが含まれます。場合によっては、配当政策

の 税金差異ビューは、企業が価値戦略ではなく成長戦略を採用する理由です。つまり、配当金の形で株主に残余の現金を返すのではなく、残りの資金を資本的支出やその他の方法で成長させることによって株主税のニーズに対応します。しかし、キャピタルゲイン税率と配当税率の違いがここで重要であることに注意することが重要です。税率の差が大きいほど、一方の政策を他方の政策と交換するインセンティブが大きくなる。