クーポン等価率（CER）

どのように動作するか（例）：クーポンを支払ったかのように計算された場合、ゼロ等価物の利回り（BEY） （現在の価格と額面/現在の価格との間のスプレッド）x（365 /満期までの時間）

式の一部のバージョンでは、以下の式を使用します。 365日の年、360日の年を使用する人もいます。どちらの方法も非常に一般的です。 5％クーポンを支払って90日間で成熟するXYZ社債を購入するか、ABCから$ 10,000のゼロクーポン債を購入するかの選択肢があるとします。 ゼロクーポン債（ABC発行）の価格は$ 9,850、90日で成熟し、$ 10,000の額面価額です。どの債券がより高い金利を支払っているか？

上記の公式を使用して、ABC債券のCERは次のように計算できます。

（$ 150 / $ 9,850）x（365/90）=.061759 = 6.18 ％。これを6.18％とXYZ社債に支払った5％の利子と比較することにより、ABC社債がより高い実効金利を支払うことが分かります。

重要な理由：

通常、クーポンを支払う投資家債券は、債券の利率と債券の額面に基づいて自らの利回りを計算します。しかし、これらの2つの拠点はゼロクーポン債には適用されません。

ゼロクーポン債は利息を支払うが、発行者は6ヶ月ごとではなく満期時に支払うことを覚えておくことが重要です。また、ゼロクーポン債券は額面金額で売却されません。彼らは割引で販売され、満期になると、投資家は通常、投資した以上のものを受け取る。したがって、CERは、投資家の実際の初期投資を利回り計算の基礎として使用し、クーポンを支払う債券でゼロクーポンからの利回り。