Jensenの指標定義と例|
目次:
- Jensenの指標
- 数学的には、Jensenの測定値は1968年にMichael Jensenによって開発されました。資本資産価格モデル(CAPM)のようなモデルによって予測される。それがどのように作用するかを理解するためには、CAPM式を考慮する。【数9】【数10】【数10】【数10】【数10】【数10】【数10】
Jensenの指標
は、証券またはポートフォリオの収益のうち、市場または市場との証券関係というよりむしろ投資家またはポートフォリオマネージャーのスキルによって説明される。 alpha とも呼ばれます。 動作原理(例):
数学的には、Jensenの測定値は1968年にMichael Jensenによって開発されました。資本資産価格モデル(CAPM)のようなモデルによって予測される。それがどのように作用するかを理解するためには、CAPM式を考慮する。【数9】【数10】【数10】【数10】【数10】【数10】【数10】
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= ベータ=証券またはポートフォリオの価格変動率CAPM式の大部分(アルファ係数を除くすべて)は、特定の証券またはポートフォリオの収益率が一定の下にあるべきものを計算するものである( R m =市場収益
市況。したがって、モデルのこの部分が10株のポートフォリオが12%を返すべきだと予測しても、実際には15%を返すとすれば、3%の差(超過収益率)のアルファ、またはJensenの指標と呼ぶことになります。 2つの同様のポートフォリオが同じリスク量を抱えている可能性がある(すなわち、同じベータを持つ)が、ジェンセンの尺度の違いにより、他のポートフォリオより高い収益を生み出す可能性があります。
重要な理由:
Jensenの指標は、マネージャーがポートフォリオに価値を追加しているかどうかを判断するための測定可能な方法です。これは、投資家にとって、なぜなら、アルファの存在は議論の余地があるが、効率的な市場仮説を信じている人々(とりわけ、市場を打ち負かすことは不可能である)、アルファはスキルではなく運が原因であると信じている。彼らは、多くのアクティブなポートフォリオ管理者が、単に受動的なインデックス作成戦略に従っている管理者よりも、クライアントにとってもっと多くのことをしないという事実をもって、この考えを支持しています。したがって、マネージャーが価値を上乗りすると考える投資家は、市場を上回るまたはベンチマークを上回るリターンを期待している、つまりアルファを期待している。