上位4カ所のCFOがファッジド・ナンバーを隠す|

therunofsummer

15年にわたり企業経営チームとの会議で、 >最高経営責任者（CEO）は、同社の最高のチアリーダーであり、最高財務責任者（CFO）は信頼性のない真実を明らかにするために数えました。

舞台裏では、これらの2人の役員は、会社の財務諸表にスピンします。法律を遵守した財務報告の文脈でも、会計項目の扱い方には、投資家がいくつかの重要な詳細を見落としている可能性があります。財務諸表にある程度の時間を費やすまでは、どのように魅力的であろうと、株価は安定しています。企業の電話会議を聞くことも非常に重要です。会議通話は通常、ウェブサイトに保存されています。会議コールのQ&Aセクションでは、機関投資家が財務諸表に赤旗を見つけようとする際に盗聴することができます。

あなたを始めるために、あなたを手がかりにする明るい赤旗の便利なリストをまとめましたいたずらが起きているかどうかを調べる。悪いニュースが隠すことができる上位4つの場所は次のとおりです。

1。売掛金の増加

これは投資家が燃え尽きる最も一般的な領域であると考えられます。

企業は、どの顧客が請求を苦労しているかを明確に評価する必要があります。顧客が請求書の支払いに遅れた場合、それは法案がまったく支払われないという兆候となる可能性があります。

企業は、どれだけの金額の借金があるかを報告することになっています - 「Net of Doubtful Accounts」。つまり、遅れた手形が回収不能であるかもしれないと控えめに考えなければならないということです。したがって、売上債権が増加した場合（特に売上の割合として計算された場合）は、より深く見てください。

企業は、より積極的な売掛金の数字を挙げることによって避けられないように見えるかもしれません。電話会議では、経営陣は、債権に関して生じる可能性のある疑問を明確に解決すべきである。

2。粗利益率の低下。

企業は、幅広い利益率を持つ製品やサービスを販売することがよくあります。たとえば、ハードウェアとソフトウェアのバンドルを販売するハイテク企業は、契約のソフトウェア部分で常により多くの利益を上げることになります。したがって、売上総利益率が低下した場合、企業は「販売ミックスの変化」までそれをチョークすることが多いでしょう。しかし、投資家は、それが本当にそうであるかどうかを知る方法がなく、ビジネスを勝ち取るために価格を引き下げる。それは決して良いことではありません。会議の呼びかけに耳を傾けて、その売上構成の変化についての良い説明があるかどうか、それが単なる短期的な収差であるかどうかを確認してください。そうでない場合、同社の売上総利益率は経年的に低下する可能性があり、その最善の日数はそれを下回っている可能性があります。

3。一括費用

企業が工場閉鎖のための退職手当および終結費用などの短期的な事象を経験する場合、四半期の結果からそれらの費用を除外することができる。しかし、1回限りの料金が四半期ごとにポップアップすることを懸念する必要があります。

Hewlett-Packard（NYSE：HPQ）

は、過去5年間で毎年このような費用を徴収しています。 2009年の同社の事業再編費用は640百万ドル、「異常な経費」は889百万ドルであった。アナリストは、会社を評価する際には、一般的にこれらの数値を無視します。しかし、会社がこれらの費用に通常の経費を単に埋め込むのではないかどうか、どうすればわかりますか？料金の説明は脚注に記載されていますが、詳細は意図的に曖昧になっていることがよくあります。あなたは、これらの不明瞭で不透明な料金が繰り返し出てくる会社を明確に指摘してください。

4。棚卸資産の増加

企業が売れ残った商品の上に座っているとき、経営陣は、予想より高い需要を満たすために生産が増えたことを示唆することが多い。または、第4四半期後半に生産が行われ、顧客に出荷して四半期に販売を認めることが遅すぎることに気づくでしょう。これらの言い訳は、四半期で完璧です。しかし、2つ以上の四半期にわたって持続すれば、経営陣は需要が予測を満たしていないという事実を隠している可能性があります。前述のように、CEOは永遠に楽観的であり、成長が減速していることを認めたくない。しかし在庫が上昇している場合、売れ残り商品を動かすために価格を下げる必要があるかもしれません。これは、小売分野で特に当てはまります。あなたの最善の投資は、あなたがしばらく追跡することができた企業に関係します。

好きな企業は、会計上の問題が発生するたびに、保守主義の側で誤っている傾向がある企業です。たとえば、ある顧客が最終的に支払いを行うにもかかわらず、遅れて支払っている顧客の請求書を「疑わしい口座」カテゴリに移すことがあります。あるいは、企業は「ワンタイムチャージ」の仕掛けに頼るのではなく、一見コストを1倍にして通常の営業経費に転嫁するかもしれません。長期信頼性のために短期的な収益を抑えることを喜んで望んでいることを意味します。

長年に渡って、信頼性の高い経営陣は信頼できる投資家の一員として報いられます。