アクティブ投資とパッシブ投資：より良い収益を得るためのステップバック

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2016年に投資家は積極的な資金から2亿8,500億ドルを引き出し、受動的なファンドには4,290億ドルを投入しました。今年も同様の変化が見られています。ドイツ銀行は、受動的な資金が数年以内に積極的なものと同じくらい多くの金を持っていると見積もっています。

だからなぜ投資家はパッシブになるのか？

短い答え：受動的なアプローチは全体的なリターンを向上させ、株を研究しピッキングするよりも迅速かつ簡単です。パッシブ投資があなたのために働く理由と、株式市場について多くのことを知らなくても、ロボアドバイザーと一緒に受動的に投資を始める方法があります。

アクティブとパッシブの違い

投資には、アクティブとパッシブの2つのアプローチがあります。

積極的な投資家の研究は、企業を密接に追跡し、将来の見通しに基づいて株式を売買します。これは専門家や研究や取引に多くの時間を費やすことのできる典型的なアプローチです。
受動的な投資家は、株式のバスケットを買って、市場がどのように運営されているかにかかわらず、ほぼ定期的に買います。このアプローチでは、市場の日々の変動を無視した長期的な考え方が必要です。

同様に、ミューチュアル・ファンドやエクスチェンジ・トレード・ファンドは、積極的または受動的なアプローチをとることができ

積極的なファンドマネージャーは、市場の平均を上回る可能性のある株式を捜そうと、研究に基づいて毎日売買している
対照的に、受動的なファンドマネージャーは、〜するスタンダード・アンド・プアーズ500大企業の大手企業などの投資のプリセット・インデックスにヒッチしている市場平均

投資家は混在してマッチすることができます。彼らは、パッシブファンドの積極的なトレーダーであり、真の受動的投資家のように買い物をするのではなく、マーケットの上昇と下降に賭けることができます。逆に受動的な投資家は積極的に管理された資金を保有することができ、良いマネーマネジャーが市場を打ち負かすことができると期待している。

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受動的な投資は提供する傾向がある

約83％から95％のアクティブマネーマネジャーが、特定の年度におけるベンチマーク収益率を上回っていません。彼らはダウ・ジョーンズの工業平均に対して賭け、ダウが勝った。多くの個人投資家は、多くの個人投資家が振り回され、失われているため、「あなたが勝つことができなければ、彼らに加わらなければならない」と結論づけています。

パッシブファンドは株式を機械的に売買する。パッシブファンドの投資家は、高価なプロフェッショナルではなく、コンピュータとソフトウェアを使ってお金を移動することに払っています。したがって受動的な資金は通常、低い経費率、またはファンドの一部を所有するための年間経費があります。これらの低コストは、受動的投資家にとってより良い収益のもう一つの要因です。

主に米国最大の企業を追跡するS&P 500指数を基に構築されたファンドは、最も人気のあるパッシブ投資の1つです。買収しても、投資家は市場の長期平均収益率（年間約10％）に近い利益を得ることができます。積極的なファンドマネージャーの経験は高い収益率に変換することができますが、受動的な投資は、初心者の投資家であっても、一流のプレーヤーを除いて一貫して勝ちます。

それはパッシブなアプローチのために「沈静化」するようなことはほとんどありません。実際、億万長者の投資家であるウォーレン・バフェット（Warren Buffett）は、定期的な投資家のための最良の選択肢として、低コストのS&P 500インデックスファンドを定期的に購入することを推奨している。

S&P500インデックスファンドは最も人気がありますが、インデックスファンドは多くのカテゴリで構築することができます。たとえば、中小企業で構成されるインデックスがあります。他のファンドは、業界、地理、そして社会的に責任がある企業や「グリーン」企業など、他のほとんどの一般的なニッチで分類されています。

いくつかの受動的投資家が資金を選択するのを好む一方で、多くの人は自らのポートフォリオを構築し管理するために自動化されたロボ・アドバイザーを選ぶ。これらのオンラインアドバイザーは通常、経費を抑えるために低コストのETFを使用し、ロボアドバイザーアカウントに資金を移すのと同じくらい簡単に投資を行います。

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しかし、あなたは置かなければならない

しかし、市場の長期的なリターンを得るためには、受動的な投資家は実際には受動的な立場を保つ必要があります（理想的には定期的にポートフォリオに資金を追加する）。

ほとんどの投資家にとって、活発になるための第一歩は、潜在的な利益から一口を得ることです。投資家は次のように誘惑されます。

投資が価値を失った後に売る
彼らの投資が価値を上げた後で買う
市場が衰退した後に資金を買うのを止める

市場を上回る業績を挙げている積極的なファンドマネージャーでさえほとんどそうではありません。アマチュア投資家は、リソースが少なく、時間が短いほど、より効果的になるとは考えにくいです。

上記のチャートでは、財務実績の独立した評価者であるDalbarが測定した過去30年間の様々な期間におけるパッシブS&P 500インデックスアプローチと、すべての株式ファンド（アクティブおよびパッシブの両方）のパフォーマンスとの比較を確認できます。 S&Pインデックスファンドを使用する受動的なアプローチは、積極的なアプローチよりも平均的に優れています。

アクティブな投資家が世界のトップ投資家の一人であるピーター・リンチに続き、それでもなおお金を失ったかについての短期間の調査を読むには、サイドバーで以下をクリックしてください。

+例がありますか？

ピーター・リンチ氏は1977年から1990年まで、フィデリティのマゼラン・ファンドを13年間にわたって運用していました。積極的なファンド・マネージャーとして、29％の年間収益率を記録しました。それは、リンチの任期の終わりに$ 1000の初期投資を$ 27,000以上にしたでしょう。

積極的な投資は一部の投資家にとって効果的であり、大きな利益につながります。そして一部のマネー・マネジャーは十分に熟練しているので、市場の平均を常に上回っているとは限りません。たとえウォーレン・バフェット（Warren Buffett）のような伝説を投資することさえも時折ぶつかりますが、バフェットの長期実績は驚異的です。

リンチのファンドを積極的に取引した投資家はどうですか？少なくとも資産運用会社に比べ、彼らはひどく怒っていた。リンチの投資家は年平均7％の収益しか得ておらず、平均投資家は実際に失った金額をフィデリティが受け取った。リンチはアクティブな投資家のための最良のセットアップであり、彼らは悲惨に失敗しました。

投資家は他の方法で支払った。彼らは、ファンドの売買手数料を支払ったが、課税上の利益については責任を負う。投資家はまた、ポートフォリオを監視し、いつ販売するかを心配する時間コストを負った。アクティブなファンドは受動的なファンドよりも高い経費率を持つ傾向があります。

そして積極的に積極的な投資をしていますか？

しかし、受動的な投資家は、リンチのファンドですごく成功を収めました。

彼らは、自分の立場にお金を追加した時期に応じて、リンチ自身と同様に年間29％の報酬を得ていたでしょう。例えば、受動的投資家は、1987年10月にLynchなどの実績のあるマネージャーにもっと投資する機会として、恐ろしい在庫急落を見たかもしれない。いずれにしても、受動的投資家は、ダウンしたときに自分のポジションに追加し続けて、長期的な利益を上げるのに役立ったであろう。

リンチのような星に立ち向かい、パッシブな投資家は積極的なマネジャーを驚かせた。しかし、必ずしもそうではありません。アクティブなプロフェッショナル・マネージャーの83％と95％の間で、ベンチマークのリターンを上回っていないので、次のリンチが見つからない限り、アクティブなマネージャーを買っているだけでは解決できません。もちろん、一部のマネーマネジャーは次のリンチですが、実行前に見つけることは困難または不可能です。

本命

積極的であるか受動的な株式投資信託を購入しようとする投資家の2つのアプローチを比較してみましょう。


	アクティブファンド	パッシブファンド
* Dalbarの第22回「投資家行動の定量的分析」（2016年）によると、30年間にわたって ** ICI研究の展望、2017年5月
返品	3.7%*	時間の経過とともに市場平均で約10％
経費	高、0.82％**	低、0.09％**
目的	市場のリターンを打ち負かす	市場の利益を得る