期間 - 詳細説明と例|

意味：

期間 は、金利変動に対する債券の感度の尺度です。

それはどのように機能するのか（例）：

一つの配合に応じて、期間を計算する方法は複数ありますMacaulayの期間（1938年にコンセプトを開発したエコノミストFrederick Macaulayにちなんで命名された）が最も一般的です。 C =定期的（通常は半期的）のクーポンの支払い

y =満期までの定期的な利回りまたは必要な利回り（

）nは、クーポンが受け取られる期間である。 =期間数

M =満期価額（$）

P =債券の市場価格

計算式は複雑ですが、それは次のとおりです。期間=債券のキャッシュフローの現在価値債券の現時点の市場価値で割った金額である。たとえば、半年ごとの10％クーポンで3年間1000ドルの会社XYZ債券の期間を計算してみましょう。これらの加重キャッシュフローのそれぞれの現在価値（また、半年毎の支払いであるため、10％の代わりに5％の指標が使用されます）。

Macaulay期間を計算するために、これらのキャッシュフローの現在価値の合計を現在の債券価格（1,000米ドルと仮定している）で除算します。

XYZ Macaulay会社名= $ 5,329.48 / $ 1,000 =先に述べたように、期間は、投資家が優勢な金利の変化に対する債券の感応度を理解するのに役立ちます。債券の期間に変動を乗じることにより、投資家は債券の価格変動率を見積もることができます。たとえば、会社XYZ社債の期間を5.53年と見なします。何らかの理由で市場利回りが20ベーシス・ポイント（0.20％）増加した場合、XYZ社債価格のおおよそのパーセント変化は次のようになります。

-5.53 x 0.002 = -0.01106または-1.106％

近似。この式は、関係が実際に凸であっても、債券価格と利回りの間に線形関係を仮定しています。

債券の価格：上の例の債券が今日900ドルで取引されていれば、期間は$ 5,329.48 / $ 900 = 5.92となります。債券が今日1200ドルで取引されていた場合、期間は$ 5,329.48 / $ 1,200 = 4.44となります。

クーポン：債券のクーポンが高いほど早期に収入が得られ、期間が短くなります。クーポンが低いほど、期間（およびボラティリティ）は長くなります。満期：満期：債券の満期が長ければ長いほど、期間（およびボラティリティ）は大きくなります。期間は、債券がクーポンを支払うたびに変わります。満期までの利回り：満期までの債券の利回りが高いほど、（重い重み付けをしている）遠方のキャッシュフローの現在価値は、

沈没基金：沈没基金の存在は、初期の余分なキャッシュフローが沈没基金のない債券よりも大きいため、債券の期間を短縮する。

重要な理由：

期間

を理解することはできません。その持続時間を理解することとほぼ同じくらい重要なことは、価格変動と直接の関係があるため、リスクの尺度である。債券の期間が長くなればなるほど、価格の変動率は大きくなる。

• 特定の市場変動が債券の価格に与える影響を見積もる方法を提供することにより、将来の現金需要をよりよく満たす投資を選択するのに役立ちます。期間はまた、金利が上昇する可能性があると考えている最低金利リスクを取ることを望む所得投資家が、クーポンの支払いが高く満期が短い債券を検討すべき理由を理解するのに役立ちます。

• [満期まで特定の債券を保有する予定の場合は、YTM計算ツールを使用して年間収益を測定します。]