株式：それはではなく、どのように取得するときではない

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Byron L. Studdard、CFP®

Byron on Investmentmatomeのアドバイスを受ける

私が行った最近の投資セミナーでは、紳士は現在のハイ・フラット株式市場に共通する懸念を表明しました。市場が大幅に落ち込んだ後、大規模な修正が行われるまで株に投資したくはありませんでした。

彼の恥ずかしさは理解できる。強気市場が是正されるかどうかは決して問題ではありません。数百万の投資家が2007年と2008年に株式を払うことでひどく傷ついてしまい、2008年〜2009年の市場の崩壊の価値を失うだけです。今や、同じ個人の多くが席を取って戻ってくる良い時期を探しています。彼らには、現在の市場占有率は、低価格で戻って乗ることができるように訂正を待つ警告兆候です次の上昇傾向。

この考え方の1つの問題は、市場がクラッシュしたからといって、すぐに株式がすぐに良い買い物になるということではありません。彼らの価格が下がるかどうかだけではありません。重要なのは、今起こっていることに基づいて上がる可能性を評価することです。

上昇する市場のトップを予測しようとすることは、愚かなゲームです。たとえば、1990年代半ばに始まった強気相場を取り、2000年に修正するまで実行しました。この期間に現金を預かっていた人は、実質的な利益を逃しました。 1994年から2000年まで市場を短期間で短絡させた人たちは、間もなく修正されると賭けて、毎年数年間は入浴しました。

イェールのエコノミスト、ロバート・シラーは1990年代に「不合理な行方」と題した本を出版し、当時のゴーゴー・ストック・マーケットが間もなく転落に向かう可能性があるとの懸念を表明した。それ以来、このフレーズはバブルの起こりやすい市場では古典的なモニカになっています。まあ、古いウォールストリートには、どこにも近くない是正措置を期待しているという危機について言及されています。「市場は、あなたが残っているよりも長く不合理なままになる可能性があります。

成長率を高めようとする投資家は、現在の市場の相対的な寿命を示唆する価格/収益率（株式の現在の価格を収益で割ったもの - 価値の基本的な尺度）を検討することができます。過去の平均P / Eレシオは、成長の余地を示していた可能性があります。

1900年以来、米国株式のP / Eレシオは平均で約15であり、1994年の終わりを迎えています。今後6年間で、荒れ狂う強気相場がデイトレーディングと投機を促し、平均P / E比率は倍増した。市場が墜落する前に、2001年には46.50に上昇した。

突然の富のビジョンによって動機づけられた投資家は、利益をまったく持たないドットコム株式に金を注ぎ込んだ。こうして、テクノロジーバブルが成長しました。

インターネットの音楽が止まったとき、私のセミナーの紳士のような人々は座る椅子を持たず、大きな時間を失った。これらの思い出は、彼らがこの市場に投資することを妨げる可能性があります。しかし、ダウの今月中頃のP / Eレシオは約16であり、企業は現在よりリーンで安価に借り入れることができることを考えると、恐ろしいことではない。この安いお金は、利益を促進し、収益を上げるのに役立ち、その結果、市場全体を運転しているようです。これは、途中で市場が何らかの是正なしに上昇することを意味するのではなく、この市場を90年代と比較することは、実質的に異なる要因のために意味をなさない。

このタイプの分析を視野に入れておくことが重要です。 P / E比率は、考慮する必要がある多くの要素の1つに過ぎません。 Shillerの観察によると、市場平均のP / E比率の計算方法に問題があったことから、過去10年間のS&P500の平均株価調整後利益を使用したShiller P / Eが登場しました。

どのバージョンのP / Eレシオを使用していても、毎月の比率をチャートにすることで、投資戦略の決定に役立つもう1つのツールが提供されます。それはいつ株式市場に参入するのかという問題ではなく、どのように - そしてどれくらいのものになるのだろうか。適切な原則に基づいて投資し、適切な手法を使用すると、ほとんどの種類の市場において、悲惨な損失から守り、良好な純利益を獲得する良い機会になります。

ここで留意すべき点がいくつかあります。

古い言葉が行くように、テープ（市場）と戦わないでください。代わりに、それが何をしているかに基づいてリターンをキャプチャしようとします。これは市場を再生することを意味するそしてダウン。お金が市場に流入している場合、これは差し迫っていない可能性が高い兆候です。お金が市場から流出している場合は、株式譲渡の一部を現金に変換し、残存株のリスクを相殺（本質的に衰退を賭ける投資）することが賢明かもしれません。
売却時期について正確には、ストップロスの限度額を含む売却規律を策定します。多くの成功した投資家は、購入価格から8-10％落ちるとポジションを売却します。あなたが選んだパーセンテージが何であれ、その数字に固執する規律を持たなければなりません。
市場の方向性は常に重要ですが、劇的に異なる、非常に効果的な方法でビジネスを行うこと、あるいはユニークでユニークな製品やサービスを考え出すことによって、大きな投資可能性を示す企業の出現も大きく異なります。非常に魅力的です。

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