概要:
ゲスの極み乙女。 - 私以外私じゃないの
目次:
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リスクの最小限の可能性で最も高いリターンを得る方法を投資家に求める根本的な困惑は、アルファによって測定することができます。マネジャーのスキルがリスク調整ベースでファンドに価値を追加したかどうかを判断する測定可能な方法です。しかし、アルファの存在は議論の余地があります。効率的な市場仮説を信じている人は、とりわけ、市場を打ち負かすことは不可能である)、スキルではなく運をアルファに置き換え、この考え方は、ほとんどの管理職が長期的に市場を打ち負かすことができないという事実に基づいている
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あなたのクライアントのポートフォリオが来年15%を返すと予想するポートフォリオマネージャーであると仮定しましょう。 1年が経過し、ポートフォリオは実際に16%を返します。最も基本的な意味では、ポートフォリオの
アルファ
= 16%〜15%= 1%。
数学的に言えば、アルファは、資本資産価格モデル(CAPM)。それがどのように作用するかを理解するためには、CAPMの式を考慮する:【数9】f
+β*(R
-R
9)+α > r =証券またはポートフォリオの収益率
R
f =リスクフリー収益率ベータ=市場全体に対する証券またはポートフォリオの価格変動率 CAPM計算式の主要部分(超過収益率を除く)は、特定の証券またはポートフォリオの収益率が特定の市場条件の下でどのようなものであるべきかを計算するものである(R m =市場収益 。 2つの同様のポートフォリオは同じリスク量(同じベータ版)を持ちますが、異なるアルファのため、他のポートフォリオより高い収益を生み出すことが可能です。
重要な理由:
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false false false 投資家にとって、
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「超過収益率」または「異常収益率」とも呼ばれるAlpha は、リスク調整後のパフォーマンスの最も広く使用されている指標の1つです。この数値は、ベンチマークと比較してファンドのパフォーマンスがどれくらい良いか悪いかを示しています。この違いは、ファンドの経営陣が決定したことに起因します。