アービトラージ・プライシング理論（APT）

資産の価格を推定する既知の方法。

APT は、キャピタル・アセット・プライシング・モデル（CAPM）の代替品です。

APT

は、キャピタル・アセット・プライシング・モデル（CAPM）の代替品です。 Stephen Rossは1976年に理論を発展させた。APT公式は以下の通りである：E（r ）= r

+ b

j 1 _RP 1 _{+ b} 2 _{+ b 9 9 3 RP} + b _{j 4} RP資産の期待収益率 ₄ + … + b n _{ここで、E（r} ）特定の要因に対する資産のリターンの感度 _{RP =特定の要因に関連するリスクプレミアム（リスクプレミアム）要因} APTの背景にある一般的な考え方は、金融資産の期待収益率を2つの点で説明できることです.1）マクロ経済/セキュリティに特有の影響、2）この関係は、上記の線形回帰式の形を取る。_{インフレ、生産措置、投資家信頼感、為替レート、市場指数または金利の変化を含む、特定のセキュリティに対するセキュリティ特有の影響は無限である。} 分析者がAPTモデルからの資産の期待収益率を導出すると、資産の「正しい」価格がどのような影響を受けるかを決定することができます _{APTはポートフォリオだけでなく個人の証券にも適用できることに注意してください。なぜなら、それは重要な理由です：} APTは分析されるセキュリティにモデルを適応させるため、革新的なモデルでした。また、他の価格設定モデルと同様に、セキュリティが過小評価されているのか、過大評価されているのかをユーザーが判断するのに役立ち、その情報から利益を得ることができます。 APTは、ポートフォリオの構築にも非常に有用です。なぜなら、マネージャーは、ポートフォリオが特定の要因にさらされているかどうかをテストすることができるからです。 _{APTはCAPMよりもカスタマイズ可能ですが、ポートフォリオはかなりの量の研究を要する。すべての影響要因を検出することは事実上不可能であり、特定の要因に対してセキュリティがどの程度敏感であるかを判断することはほとんどありません。しかし、「十分に近い」ということは、しばしば十分です。実際の調査では、インフレの驚き、GNP、投資家の信頼、イールドカーブのシフトなど、4つまたは5つの要因が通常、証券の収益のほとんどを説明することが分かっています。}