概要：

転換優先株式

は、保有者が普通株式をセットで交換できる優先株式 どのように動作するか（例）：

2006年6月1日にXYZ社転換優先株式100株を購入するとします。登録声明によると、優先株の各株式は転換可能です2007年1月1日以降（転換日）にXYZ社の普通株式3株に転換した。

転換日後にXYZ社の優先株式が1株当たり50ドルで取引されている場合、その優先株式は、普通株は1株当たり10ドルで取引され、50ドルの株式を30ドルの価値に変えるだけです（投資家は50ドルの株式を保有するか、10ドルの価値を持つ3株を保有するかの選択肢があります）。 2つの金額の差額20ドルを転換プレミアムといいます（通常、優先株式の割合で表されますが、この場合は20ドル/ 50ドル、または40％となります）。

優先株式の価格（$ 50）を転換比率（3）で割ることにより、転換時にも普通株式が取引する必要があるものを判断することができます。

転換優先株式は他の株式と同様に取引されますが、転換プレミアムは取引価格に影響を与えます。転換プレミアムが低い（すなわち、優先株式が「お金の中」に近づくほど）、優先株式の価格は普通株式の価格変動に追随する。

通常、転換優先株の保有者は転換日後の任意の時点で転換することができますが、発行者は転換を強制することがあります。いずれにしても優先株式を普通株式に転換することは普通株主を希薄化させるため、企業は時折転換株式を買い戻すことがあります。また、伝統的優先株と同様に、転換優先株の保有者は一般に、

重要な理由：

普通株式と同様に、優先株式は会社の所有権を表しています。

リターン

優先株式と普通株式の主な相違点は、破産またはその他の企業再編の際に株主が支払われる順序に関連していることである。発行会社が破産保護を求めている場合は、優先株式の所有者は、配当を支払って会社の資産を清算する時が優先されます。

さらに、普通株式に支払われる配当は保証されません。優先株主は通常、定期的に支払われる固定配当を保証されています。これは、金利が優先株式のプライシングに影響を及ぼすことを意味します。

リスク

コンバージェブル優先権の発行は、企業が従来のエクイティファイナンスよりも優れた条件で資本を調達できる方法であり、特に株価が下がっている（新しい株主が株主をかなり希薄化する）か、信用力が低く、合理的な利率で借りることができない場合は特にそうです。転換優先権を有する企業は、純粋な借入金よりも低い金利を確保し、より高い価格で株式を売却するという配当の約束を用いることができる。しかし、クレジットが悪い企業は、優先株式を使って収益を得ることがあるため、デフォルトのリスクはわずかに高くなる可能性があります。

格付

社債と同様、ほとんどの転換優先株式は主要格付け機関の1つによって格付けされており、最も広く知られているのはスタンダード&プアーズとムーディーズである。 Duff&PhelpsやFitchのような小規模な格付機関のいずれかによってのみ格付けされている場合、投資家はS&Pまたはムーディーズのいずれかから正の格付けを得ることができなかった可能性があることを認識しなければなりません。

規制当局は、一般に転換社優先を負債ではなく持分として分類している。この分類は、利払いに税制が適用され、証券が発行体の負債比率を増加させないため、発行体にとって有益です。しかし、アナリストは、比率分析を行う際に優先と転換優先を借方とみなすことがあります。

転換優先株式は、今日の市場におけるハイブリッド問題の多くの種類の1つに過ぎず、一般的に、収量を増やし、リスクを低減します。結局のところ、投資家は、コンバージェブル優先の利回りが高いほど、株式保有リスクが高くなることを補償するかどうかを検討する必要があります。