高収入トリガー証券（HITS）定義と例|

仕組み（例）： Morgan StanleyがHITSを発行すると仮定しましょう。 10ドルの額面価値を有し、年間クーポンを10％支払って、今日から1年後に成熟したXYZの会社。一方、HITSは、HITSが発行された時点で、XYZ社の株価のトリガーレベルの75％を担っています。したがって、XYZ株式がHITSの発行日に1株当たり100ドルで取引される場合、トリガー価格は75ドルです。 HITSの満期日にXYZの株価がHITSの全生涯にわたり1株当たり75ドルの引き金を上回っていた場合、モルガン・スタンレーは現金で元本10ドルを返済する。しかし、XYZ社の株式がいつでも1株当たり75ドルを下回った場合、投資家は現金支払いではなく、保有されているHITSごとにXYZ社の所定の株式数（例えば0.25）を受け取る。 HITSを発行する際に有価証券に係る義務はない。投資銀行またはその他の金融機関は通常発行体であり、HITSを提供する際にSECに登録陳述書および目論見書を提出する必要があります。

HITSの流通市場はほとんどありません。つまり、これらの証券の購入者は、 。したがって、投資家は一般的に、HITS自身の価値について何ら感謝することはできません。彼らのリターンは通常、支払われたクーポンに限定されます。

重要な理由：

転換社債と同様、HITSは株式と債券の両方の特性を共有します。しかし、転換社債の場合、株式の市場価額が高くなるほど株式のような債券取引が多くなるため、社債権者は会社の株価上昇に参加することができます。しかし、これはHITSには限界があります。 HITSが成熟したときに投資家は単に利払いを回収し、元金を元に戻す特権を得る。同様に、転換社債の株価は急激な株価の下落からいくらか保護されている。当社の株主より優先されます。しかし、HITSはこの主たる保護を提供していません。原株式の価格が下落すると、投資家は理論的には初期投資よりもはるかに少ない株式を受け取ることができます。したがって、HITSは発行体が投資家に与える安全ネットの1つ、すなわち元本返済の約束を取り除く。これらのリスクは、主にHITSが通常、類似の転換可能債務よりも高い固定クーポンを支払うことであり、通常、リンクされている株式よりも高い利回りをもたらし、所得投資家にとって理想的です。