あなたは 'ビッグショート'の後に投資について知っておくべきこと

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私のクライアントの多くは、サブプライムローン危機と2008年の金融危機についての強力な映画「The Big Short」に描かれている非倫理的な銀行業務によって、ウォールストリートでの正直な、舞台裏での見方で、ハリウッドが典型的に描いた魅力的なバージョンよりも現実に近い。

「The Big Short」で語られた不正行為の話は、約7年後の今のところ古いニュースになるはずです。しかし、多くのクライアント（教育されたグループ）によるこの遅れた認識は、アメリカの財務史上、この悲しい章では十分に閉鎖されていないことを示唆しています。

金融危機の原因となった行為についての公的審査がない場合、私のクライアントは分かりづらいことがあり、怒っていることさえあります。これが私の言うことです。

レバレッジの役割

まず、私のクライアントの大部分は知りたいです：危機に至るまでに銀行が本当に非倫理的に行動しましたか？

商業銀行や投資銀行、特にAIGの保険会社、ファニーメイとフレディマック、信用格付機関、議会（クリントン大統領とブッシュ大統領の下）は、金融システムが未確認の拡大に乗り出したレバレッジ - すなわち、投資を行うための債務の使用。

住宅ローン関連の投資市場が失敗した場合、過度の負債比率によってこれらの市場リスクを引き受けた機関は破産した。そして、非常に大きな制度的な失敗の波が、世界の金融システム全体を支配し、破滅の危機にさらされました。

それは、デフォルトの津波を解き放つ、一人の選手、または選手の一団の欲求や愚かさではなかった。経済システムを崩壊させることなく、貪欲と愚かさが私たちの歴史を通して繰り返されます。しかし、過度のレバレッジは、日常的なビジネスの崩壊を真の災害に変えました。このレバレッジの増加は、銀行業界の規制緩和によるものです。

規制緩和の役割

過去100年間、米国の資本市場は世界の不思議さでした。透明性、効率性、公平性が羨ましいです。

それは今まで完璧でしたか？もちろん違います。人々はあまり敏感ではない投資家を利用しようとしましたか？もちろん。しかし、市場は長い間、競争の場を名目上の水準に保った規制や規制機関のシステムによって支えられていました。

2000年代初めにこれまでになかった財政支出の蓄積は、Glass-Steagall Actの解体とCommodity Futures Modernization Actの通過によって可能になった。両方の変更は、議会の「近代化」として宣伝され、もちろん、金融業界の支援を受けて楽しんだ。同時に、議会は業界を警察する規制当局の資金を削減した。

議会は本質的に道路の規則を緩和し、交通手段の大部分を良好な手段で取り除いた。スピードがこれらの条件の下で発生するだけでなく、標準となったことは何の不思議なのでしょうか？

この同じ話は、市場の歴史を通して起こっています。金融システムにおける同様の過度の過剰によって解消された大恐慌の後、議会は今後数年間、米国の資本市場を数年間支えた堅固な規制枠組みを制定した。

1930年代に生きた後、私たちの両親と祖父母の多くは金融市場に対する生涯嫌悪を抱いていました。今日の投資家はこの同じ結論に達することは驚きではありません。間違い、私は信じていますが、全く理解できます。

平均投資家への影響

平均的な投資家は何をするのですか？私は過去18年間のうちに、経済サイクルと市場の不可避な浮き沈みを通じてクライアントに話しかけてきました。私は、長期的には経済と市場がトレンドアップしたという知識に自信を持っています。資本市場に参加することにより、投資家はこの上昇傾向から直接利益を得ることができます。

私は正直なところ、基本的な現実が変わったとは思わない。しかし、2008年以降、私の自信はひどく揺さぶられました。私は投資家が市場との長期的な関わりの恩恵を受けると信じていますが、乗り心地が悪くないと自信が持てません。そして、多くの投資家は、市場参加者の重大な不正行為に直面して、より長い視野を保つことは難しいと感じています。

これはほとんどの投資家が渇望している安心して話すことができません。良いニュースは、いくつかのシステミックな失敗がなければ、多様化したポートフォリオを持つ平均的な投資家は、長期的にはこれらのすべての詐欺に大きな影響を受けそうにないということです。経済の動向が高まり、投資が続く。

資本市場での冷酷な行動でさえ、不当な心配の理由ではないかもしれません。多くの人がこのような行動を嘆かわしいと感じていますが、それは単に人間の駆け引きで最も競争力のあるものです。アダム・スミスはこれを承認し、最高の市場を育成し、すべての人にとって最大の公益を創出するのは、この完全に自己利益のある競争であることに注意してください。

Martin Weilは、カリフォルニア州ソノマに拠点を置く財務計画および投資顧問事業であるMW投資戦略の社長で、財務プランナーとして認定されています。