ジャンセルプール

ジャンコプール

は、いくつかの発行者からの抵当貸付を裏付けとする証券です。 >動作の仕方（例）： ジャンボプールの仕組みを理解するには、その作成方法を理解することが重要です。家を買ってみたいと思って、XYZ銀行から住宅ローンを取得しましょう。 XYZ銀行はあなたの口座にお金を振り込み、あなたは設定されたスケジュールに従ってお金を返済することに同意します。 XYZ銀行（残業、信用組合、またはその他のオリジネーターでもあり得る）は、ポートフォリオに抵当権を保有する（すなわち、今後数年間に利息と元本を単純に徴収する） XYZ銀行が住宅ローンを売却すると、他のローンを作るために現金を得る。それで、XYZ Bankがあなたの住宅ローンをABC Companyに売却したとしましょう。これは、政府、準政府機関、または私企業である可能性があります。 ABCカンパニーは、既に購入している同様のモーゲージでモーゲージをグループ化します（モーゲージをプールすると呼ばれます）。プール内の住宅ローンは共通の特徴（すなわち、類似の金利、満期等）を有する。通常、XYZ銀行が発行する住宅ローンのみをプールする可能性がありますが、ジャンボプールでは、ABC社はいくつかの異なる貸し手から同様のモーゲージをプールします。 ABCカンパニーは、住宅ローンの一部を担保とする証券を販売しています（プールの証券化と呼ばれます）。これらのモーゲージ担保証券（MBS）は、公開市場の投資家に販売しています。 ABCカンパニーは売却資金を利用して、より多くの住宅ローンを購入し、これらの有価証券をさらに増やすことができます。

投資家にとって、MBSは債券に似ています。ほとんどの場合、半年ごとまたは毎月の収入が得られます。この支払い頻度は、再投資の複合効果を高めるものです。しかし、一部の投資家にとっては、部分金利であって元金の一部である支払は、未払いの元本が減少するたびに発生する利息の金額がそれに応じて減少するため、不利になる可能性があることに注意することが重要です。たとえば、5％のクーポンを持つジニーメイ$ 50,000が毎月$ 208.35（$ 50,000 x.05 / 12）の利息を支払う場合、原則として$ 100を支払う可能性があります。つまり、来月には49,900ドルのみが利息を獲得し、年末には48,800ドルの利益を得ることができます。

重要な理由：

ジャンボプールには、さまざまな貸し手から提供されるより多様なモーゲージが含まれています。これは、基礎となる住宅ローンが地理的に多様であり、融資基準が若干優れている（または悪化する可能性がある）様々な貸出業者から来ていることを意味します。投資の場合、このような多様化はリスクを軽減するため、通常は良いことです。したがって、ジャンボプールからのモーゲージ担保証券は、従来のモーゲージ担保証券よりも安全と考えられます。

MBS発行者が債務不履行に陥るリスクを大幅に緩和しますが、有価証券にはデフォルト保護のいくつかの追加層があります。たとえば、GNMA MBSを考えてみましょう。デフォルトに対する最初の保護は、元の借り手の信用度（つまり、借り手がXYZ銀行に返済する能力）です。第2は、政府支出企業が提供する抵当保険または保証です（例えば、借り手がVA借入に適格であれば、借り手ができない場合、退役軍人庁はXYZ銀行に返済することを約束します）。三番目は、MBS発行者の信用力です（この例では、ABC社のMBS投資家への利息と元本の支払い能力）。 GNMAの財務力は4位です（つまり、ABC社がそうでない場合、GNMAがMBS投資家に支払う能力）。第五は、米国政府の完全な信用と信用（すなわちGNMAが債務を履行できない場合にGNMA保証モーゲージ担保証券に利子と元本を支払うために通貨を印刷する政府の能力）

前払いリスクは、すべてのMBS投資家にとって大きな懸念事項です。たとえば、人々が移動すると、住宅を売却し、住宅ローンを収入で払い戻し、新しい住宅ローンで新しい住宅を購入する。金利が下落した場合、多くの住宅所有者は住宅ローンを借り換えて、新しい低金利住宅ローンを取得し、その収益金でより高い利率の住宅ローンを返済することを意味します。債券と同様に、金利の変動はMBS価格に影響を及ぼしますが、MBS投資家が早期に元本を返済する可能性が高いことから、その変化は悪化します。最終的に、MBS業界は、住宅ローンを増やすためにより多くの現金を貸し手に提供しています。モーゲージ・ファンドの安定した供給は、モーゲージ・レートの競争力を保ち、抵当権を容易に利用できるようにします。また、抵当貸付を嫌う銀行や、借り手が抵当権を前払いした場合に失うことを心配している銀行は、抵当権を売却し、これらのリスクをMBS発行者に移転することによって、これらのリスクを軽減することができます。 Fannie Mae、Freddie Mac、Ginnie Maeは住宅ローンを購入し、MBS業界を支援し、より多くの人々に住宅所有を可能にする努力の一環としてMBSを発行および/または保証します。