市場Naysayers不完全な絵を描く

ジョー・アリアリア

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私たちは、投資の世界で強く上り坂を上った後、絶景に立っていますか、それとも単に市場観察者のように見えますか？

金利は過去最高値近くに留まり、近い将来固定利付債券ファンドの収益率が低下する可能性がある。加えて、米国の株式市場は定期的に新しい高値を打っており、一部の専門家は、この景気を長期にわたって楽しむことができると示唆している。金融メディアの中には、2008年から2009年の大後退を上回ることができる終焉の出来事として、この必然的な修正が描かれています。

この予測は興味深い見出しになりますが、全体のプロットにはわずかな微妙なギャップがあります。

過去10年間で、米国の株式市場は、怪奇な悪魔と投資家の天国の触媒の両方として見られていました。現時点では、2008年のS&P500の38％の下落にあまりにも精通しています。しかし、S&Pがその時以来、約25％、15％ 、2％、16％、32％、12％となりました。

2013年2月以来、S&Pが過去最高を更新したとき、金融メディアの何人かから何度も同じ話を聞いたことがあります。大きな修正が近くにあります。これは当てはまるかもしれませんが、過去2年間ポートフォリオを大部分または完全に現金で維持することによってその考えに耳を傾けた場合、あなたは非常に大きな方法で欠場したことを知っています。

2013年、2014年、2015年のS&P500で過去最高を更新しました。最も悲惨な時期（2008〜2009年）の後でさえも、株式市場は予測不可能であることが証明されています天井。

長期投資家や、2008年から2009年の間に市場に留まることによって強力な規律を示した人々にとって、最悪の場合でも跳ね返ることが可能であることがわかりました。誰も実際に欲しい "株式市場の水晶球"を所有していないと仮定し、市場の出来事をいつ、どのようにして時間をとるかを知っているならば、私たちができることは十分に分散されたままで残り、

誤った天井とは対照的に、私たちは金利環境において真の「フロア」を経験しています。私はちょうど私達が本当の階を経験していると言っていましたが、私は金利がワープスピードで上昇するとは言わず、すべての固定所得投資は完全に無益です。私は、10年の米国財務省が2％またはそれに近いところでホバリングしているときには、ずっと低くなる可能性はあまりないことを指摘しています。投資家にとってはどういう意味ですか？

そのために、1948年に戻ってみましょう。その年、1ヶ月のT-請求書は0.8％でした。 1948年から1981年にかけて、1ヶ月間のT紙幣が0.8％から15％以上に上昇した。その金利の強気市場では、長期社債は33年間で2.7％の利益を上げました。それを1982〜2013年の10.2％の収益率と比較してください。

これが意味することは、過去30年間、金利が下落していたが、債券投資家は有利な利益を見たことである。今後30年間、それはそうでないかもしれません。確かに金利は低いですが、必ずしも15％への別の上昇を開始するというわけではありません。日本の経済状況を調査すると、かなりの期間、金利が横ばいになる可能性があることがわかります。私たちが直面する真実は、過去30年間に見たものと同様のリターンを提供するために確定利付投資が困難になることです。

これらの要素を念頭に置いて、投資家はポートフォリオにとってこれが何を意味するのかを考慮する必要があります。これには、より有利で長期的な返済率と引き換えに、当社が受け入れたいボラティリティの量を再考することが含まれる可能性がある。これには、特に40％の債券からなる可能性のあるバランスのとれたポートフォリオについて、公正で現実的な長期的な収益率であると感じているものを再考することも含まれます。おそらくあなたがこの情報を考慮している間、私は自分のクリスタルボールを探し続けます。