内容：

負の裁定

は、借り手が負債を支払う金利が利息よりも高い場合 それがどのように働くか（例）：

たとえば、XYZ Cityがいくつかの新しい橋を建設したいとします。建設費用を支払うために、5％の地方債の1億ドルを発行する。債券売却は成功していますが、募集が進行中の間に、金利は全面的に低下します。

提供が完了し、XYZ Cityが$ 100,000,000を取得すると、市は債券の利回りを使用するいくつかの銀行口座に入れますコストが発生したときに建設費を支払うこと。しかし、金利の変化により、XYZシティは銀行口座に2％しか手に入らず、債券保有者に5％を支払うことになります。したがって、XYZ市はマイナス裁定により3％の損失を被る

債券発行者は、借り手が収入の一部のみに利息を支払うことを可能にするドローダウンファンドを作成することにより、

否定裁定 使用された。ドローダウンファンドは、プライベートプレースメントの一部であることがあります。 重要な理由：

否定的な裁定は機会費用です。この例では、金利の変動により、XYZシティは支払うよりも低いレートで投資するようになっていました。次に、実際の建設費のために利用可能な金額は少なくなります。これは、短期金利を引き下げることによって経済を刺激する連邦準備制度の努力が、実際に機会費用を増加させ、不注意にインフラへの投資を停滞させる可能性のある例の一例です。