パッシブマネジメントの定義と実施例|

概要：

パッシブマネジメント は、投資家や財務アドバイザーが、短期的な市場変動の影響を受けていない。

それはどのように動作するのですか（例）：

あなたは$ 100,000投資すると仮定しましょう。あなたの状況、リスク回避、目標、税務状況に基づいて、投資顧問は株式に50,000ドル、債券に30,000ドル、不動産に10,000ドル、現金で10,000ドルを払います。したがって、ポートフォリオの50％は株式、債券は30％、不動産は10％、現金は10％である。時間が経つと、ポートフォリオの株式価値が上昇し、株式加重が50％から70％に増加し、その結果、ポートフォリオ内の他の資産クラスの割合が減少する可能性があります。

ポートフォリオを元の加重に戻すために、株式の一部を売却したり、その他の資産クラスで有価証券を購入したりすることができます（これは、しばしば一定ミックス戦略またはダイナミック戦略と呼ばれます）。アドバイザーが3か月ごとにポートフォリオを頻繁に再検討する場合、顧問は市場のタイミング、戦術的資産配分、または積極的な投資に従事していると言われます。両方のタイプのリバランシング・アプローチでは、アドバイザーは、努力と追加の取引コストが収益を増加させるかどうかを考慮する必要があります。しかし、顧問がポートフォリオのリバランスを怠ることを控え、投資を効果的に放置しておくと、顧問は真のパッシブマネジメントを実践している。

パッシブマネジメントは、投資家がインデックス（または顧問）は、投資する証券を積極的に選択する必要があります。パッシブマネジメントは、企業の長期的な成長戦略、製品の品質、または購入または売却を決定する際の経営陣との関係など、セキュリティの背後にある会社の基本的な分析に依存しています。しかし、短期的な変動、景気循環、インフレ、新しい法律への対応は、パッシブマネジメントには影響しません。

重要な理由：

ウォーレン・バフェットやその他の成功した投資家が受動的経営を好む理由はいくつかあります。まず、証券価格はランダムであり、過去の出来事の影響を受けていないというランダムウォーク理論を支持する。プリンストン経済学のバートン・G・マルキエル教授は1973年の「無作法ウォーク・ダウン・ウォールストリート」の中でこの言葉を作った。この考え方は、弱い形の効率的な市場仮説とも呼ばれています。理論の背後にある中心的なアイデアは、特に短期的に市場を一貫して上回るパフォーマンスを出すことは不可能であり、受動的な経営を収益を最大化する最良の方法にすることである。彼または彼女がそれを購入または販売するときよりも重要です。これが資産配分の本質です。多くの資産クラスは上昇傾向と下降傾向にあるため、ポートフォリオ全体の収益率は、選択された特定の証券ではなく、ポートフォリオがどのように配分されているかによって大きく影響されます。 Brinson、Hood、Beebowerによる1986年のよく知られた調査によれば、資産配分は選択した特定の証券よりもポートフォリオの収益を決定する95％の時間であることが確認された。 IRSが短期キャピタルゲインよりも低いレートで長期キャピタルゲインに課税する場合、税制上の便益を得ることができます。また、取引手数料や助言手数料が少なくて済むため、投資家はこれらの余分な費用を補うために高い回収率を要求することがあります。