動作原理（例）：
目次:
PasternakのNNAV
は、所得投資の専門家Carla Pasternakによって作成されました。 StreetAuthority.com。 PasternakのNNAVは、以下の式に従って計算されます。
PasternakのNNAV =純資産価額+繰延税金負債
MLPへの投資は、特に課税時間の前後で非常に複雑になります。多くの投資家が、MLPに焦点を当てたクローズドエンド・ファンドに投資することにより、MLPへの投資の税制上の影響を回避することを選択しています。 MLPは、投資主に「資本の返還」を行う傾向があります。 MLPの資金はMLPから実際にMLPを売るまで課税されません（個人投資家の場合も同様です）。この「資本の返還」分の税金は、証券が売却されるまで繰り延べられる。 MLPファンドは、「繰延税金負債（DTL）」という会計明細を作成することにより、これらの未払税金を会計処理します。
その名前が示すように、DTLは他の長期債務とともに、本の負債側にあります。 MLPファンドの貸借対照表、すなわち「資産および負債の明細」でDTLを見つけることができます。
本質的に、MLPファンドはDTL明細を使用して最終的に税金を支払わなければならないことを示していますが、
そのようにして、DTLは従来の債務と同じ意味での責任ではありません。 DTLの「法案」は、ファンドがMLPを売却する場合にのみ発生します。理論的には、MLPファンドがそのユニットを販売することは決してない場合、決してDTLを支払う必要はありません。したがって、毎年ポートフォリオの回転率が非常に低い（毎年、持株の25％未満）ファンドは、大規模な税法を発動するのに十分な株式を売ることはありません。
検討：決して返済する必要のない債務は実際には存在しません。 PasternakのNNAVは、NAVにDTLを追加することにより、これを考慮に入れて、ファンドの資産をより正確に把握します。その後、ファンドのNNAVとその価格を比較することによって、そのファンドがプレミアムまたはディスカウントで取引しているかどうかを確認することができます。
例えば、Lo-Turnover MLPファンドはNAV + 10％のプレミアムで取引されている可能性があります。しかし、PasternakのNNAVを計算すると、実際にはNNAVの割引率で-5％の取引をすることがあります。
重要な点：
PasternakのNNAVは、投資家がMLPに焦点を当てたクローズエンドファンドと通常のクローズドエンドファンドの間で、リンゴとリンゴの比較を行うことを可能にします。
これは、退職勘定の個々のMLP単位の代わりにMLP資金。 MLPに焦点を当てた資金は、複雑なIRSルールを引き起こさずに潜在的な税金の悪夢を作り出すことなく、税金控除された口座にあなたが望む数のMLPを所有させることができます。 DTLの付加価値資産価値に急上昇しているように見えるかもしれない資金は、実際には魅力的な価値があるかもしれません。
