プットオプションとは何ですか？

プットオプションは、あまり知られていないコールオプションのいとこですが、彼らはより有名な親戚ほど有益で刺激的です。プットオプションは、買い手が株式の下落を拡大させ、買い手の買い手にとって大きな値段に小額の下落をもたらします。 Putsはオプション取引の2つの基本的なタイプの車のうちの1つであり、コールと一緒にあります。

この記事では、売り買いの売り上げと売り上げの短所と短所の例と、株式の短期売却との比較を示します。

プットオプション

オプション取引の基本的な問題は次のとおりです。株式は将来どのような価値があるのでしょうか？多かれ少なかれ、2つの答えしかありません。

プットオプションを買うことは、「少ない」ということに賭けることです。プットオプションを売ることは、「もっと」に賭けることです。

プットオプションは、ある期間（または「満了」）内に所定の価格（「ストライキ価格」として知られている）で株式を売却する権利を所有者に与えるが、義務ではない権利を与える契約である。プットバイヤーは、その特権のために売り手に1株当たりのプレミアムを支払う。

各契約は、「基礎となる」株式100株または当該オプションの基礎となる株式を表しています。投資家は、プットを売買するための基礎株式を所有する必要はありません。

期限切れで、株価がストライク価格よりも低い場合、プットは価値がある。この状況では、Putの価値は、各契約が100株を表すため、ストライク価格から株価を差し引いた100倍になります。

株価がストライキよりも高い場合は、プットは無価値です。

プットオプションを購入する

オプションは、一種の保険のように機能しますが、投資家は保険対象のものを所有する必要はありません。 Put買い手は一般的に株式が減少すると予想し、Putは株式を売却するより潜在的な利益が高い。

有効期限前に株式がストライク価格を下回った場合、そのオプションは「イン・ザ・マネー」とみなされます。その後、買い手は2つの選択肢を持ちます。まず、彼女が株式を所有している場合、彼女は契約を行使することができ、 パッティング ストライク価格で売り手に売却し、効果的に上の市場価格で株式を売却し、利益を実現する。第二に、買い手は、基礎となる株式を売ることなく、価値を獲得するために満期前に売却することができます。

株式がストライク価格以上に留まる場合、プットは「お金の外に」あり、買い手は投資全体を失う。

ここに例があります。 XYZは1株50ドルで取引されている。 $ 50のストライク価格で、契約当たり5ドルで利用可能で、6ヶ月で有効期限が切れます。合計で1つのコストは$ 500（1つはx $ 5 x 100株）です。

下のグラフは、株式の価格が異なる場合の満期時の買い手の利益を示しています。

1つの契約が100株を表しているため、ストライク価格より下の株式の1ドル減少ごとに、オプションの合計価値は100ドル増加します。

オプションが利益を得始める損益分岐点は45ドルです。これはストライキ価格からプットの費用を差し引いたものです（1株当たり5ドル）。満期時に株式が45ドルから50ドルの間であれば、オプションはいくらかの価値を保持しますが、利益は表示されません。逆に、株式が50ドルのストライク価格を上回っている場合、オプションは価値がなくなります。オプション価格は平準化され、投資家の損失は1株当たり5ドルまたは合計500ドルの価格で支払われます。

プットオプションの販売

プット・バイヤーとは対照的に、プット・セラーは満期までストライキ価格で原株式を購入する義務があります。売り手は売り手の買い手から株式を購入するために十分な現金を持っていなければなりません。ただし、プットオプションは、通常、株価がストライキ価格を下回らない限り行使されません。つまり、そのオプションがお金の中になければ。プット売り手は、一般的に、基礎となる在庫が平らなままであるか、またはより高く動くことを期待する

満期前に株式がストライク価格を下回る場合、オプションは金額に含まれます。売り手 置かれる ストライキ価格で購入する必要があります。

在庫がストライク価格以上であれば、プットはお金から外れ、プット売り手はプレミアムを保ち、プットを再度販売することができます。

ここに例があります。 XYZは1株50ドルで取引されている。 $ 50のストライク価格で売ることができる契約当たり5ドルで販売され、6ヶ月で有効期限が切れます。合計で1つの売りは$ 500（1つのx $ 5 x 100の株式を置く）で売る。

下のグラフは、株式の価格が異なる場合の満期時の売り手の利益を示しています。

各契約は100株を表しているので、ストライク価格より下の株式が1ドル減少するごとに、そのオプションの売り手に対するコストは100ドル増加する。損益分岐点は1株当たり45ドル、またはストライキ価格から受け取ったプレミアムを引いたものです。売り手の最大利益は、1株当たり5ドル、合計500ドルとされています。株式が1株当たり50ドルを超えている場合、売り手はプレミアム全体を維持します。このオプションは、株価が下落するにつれて売り手のお金を費やし続けます。

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短期売りに対する売り上げ

買いオプションは、株価が下落すると考えている場合には魅力的かもしれません。株式に対する賭けの2つの主要な方法の1つです。もう一つは短期売却です。株式を「短くする」ために、投資家はブローカーから株式を借りて市場で売却し、株価が下落した場合に買い戻す。売り買い価格の違いは利益です。パットは株式を短絡するよりもはるかに多くを支払うことができ、それは買い手のための魅力です。

ここでは、3つの戦略を比較する例を示します。 XYZ株は1株当たり50ドルで取引され、契約当り5ドルで投資家は6ヶ月で失効する50ドルのストライキ価格で買うことができます。投資家は500ドルを持っているので、彼女はXYZの10株を短くしたり、1契約を買うことができます。各オプション契約は100株を表し、1契約x 5ドル100ドル= 500ドルです。

短期売り手、買い手、売り手のための満期時の支払いプロフィールです。

株価 満期時	価格の動き	ショートセラーの損益	買い手の利益/損失を入れる	売り手の利益/損失を入れる
$70	+40%	-$200	-$500	$500
$65	+30%	-$150	-$500	$500
$60	+20%	-$100	-$500	$500
$55	+10%	-$50	-$500	$500
$50	0%	$0	-$500	$500
$45	-10%	$50	$0	$0
$40	-20%	$100	$500	-$500
$35	-30%	$150	$1,000	-$1,000
$30	-40%	$200	$1,500	-$1,500
小さい; font-weight： ノーマル; "> トランザクション手数料はかかりません

買い手を興奮させる理由があります。株価が40％下落して200ドルを稼いだ場合、オプションはプットオーナーの利益を1,500ドルに拡大します。在庫が大幅に減少した場合、買取プットはショート・セールスよりも優れた利益の可能性を提供します。満期までに株式がストライキを下回らない場合は、買い手の投資全体が失われる可能性がありますが、損失は初期投資時に上限になります。この例では、買い手は$ 500以上を失うことはありません。

対照的に、短期売却は、株式が減少すれば収益性は低下するが、株式が下落するとすぐに利益が得られる。 45ドルで、貿易はすでに利益を上げていたが、買い手はちょうど壊れてしまった。しかし、ショート・セラーの最大のメリットは、株価が下がるまでの期間が長いことです。最終的にオプションの有効期限が切れている間は、仲介アカウントに十分な資本があれば、ショート・セラーはショート・ポジションを閉鎖する必要はありません。

短期売却の最も重要な欠点は、在庫が上昇し続ける場合、損失は理論的に無限になる可能性があることです。株式はまだ無限に急増していないが、ショート・セラーは彼らが当初のポジションに入れたよりも多くの金を失う可能性がある。株価が引き続き上昇した場合、ショート・セラーはポジションを維持するために追加の資本を投入しなければならない可能性があります。

その一方で、売り手の売り手は、限られた上昇と大きな欠点があります。売り手が受け取ることができる最大額はプレミアム - 500ドルです - しかし、彼は株式が彼に置かれている場合、ストライキ価格で株式の100株を購入することができなければなりません。潜在的な損失は、初期投資を上回る可能性があり、基礎となる株価が0ドルになった場合、株式の価値全体に相当する可能性があります。この例では、売り手の売り手が、元の株が$ 0になった場合（グラフに見られるように）、$ 5,000を失う可能性があります。

" もっと： 株式を購入する方法

より多くのプットオプション戦略

プットオプションは、投資方法の選択肢が増えるため人気があります。投資家は、

キャピタルゲインを生み出しながらリスクテイクを制限する。プットオプションを使用してリスクを制限することができます。例えば、XYZ株の下落から利益を得ようとする投資家は、ただ1つの買い付け契約を購入し、500ドルまで下限を制限することができますが、株式が上がるとショート・セラーは無限の欠点に直面します。どちらの戦略も同様の報酬を持っていますが、putポジションは潜在的な損失を制限します。

保険料から収入を得る。 投資家は収入を得るためのオプションを売ることができ、適度な戦略である。低ボラティリティで高品質の株式であっても、投資家は低年齢層で年間収益を見ることができます。それは売り手に売却されそうにない上昇市場で特に魅力的です。

より魅力的な購入価格を実現する。 投資家は株式の購入価格を上げるためにプットオプションを使用します。彼らは彼らが所有したいと思う在庫に置くことができるが、それは現在高価すぎる。価格がPutのストライキを下回った場合、彼らはその株式を購入し、その購入の割引としてプレミアムを取ることができます。株式がストライキを上回っている場合は、プレミアムを維持して戦略を再試行することができます。

ジェームスF.ロイヤル博士は、パーソナルファイナンスのウェブサイトInvestmentmatomeのスタッフ執筆者です。電子メール：[email protected]。 Twitter：@JimRoyalPhD。