社会的インパクト投資：お金を稼ぐことと惑星を救うことは難しい

インパクト投資は、反対、財務、慈善の結婚です。 「反対の誘引」は許容されるマックスであるが、反対のものが引き寄せられ、互いに反対を維持し満足させることは困難な作業であることが多い。インパクト投資の場合、成功への最大の障害の1つは、社会的インパクトと財務的要件の両方を適切に満たす投資可能商品の不足です。

インパクト投資についての多くのストーリーは、万能薬として産業を盛り上げています。彼らは、投資が世界を救うだけでなく、投資家にハンサムな利益をもたらすことを、十分な証拠で論じている。大手インパクト投資家のJPモルガンおよびグローバルインパクト投資ネットワーク（GIIN）年次調査では、回答者の3分の2が市場レートのリターンを目標としていると回答しています。新興市場の保険会社に投資しているLeapFrog Investmentsのような企業は、市場レートのリターンを約束します。 JPモルガンのアーバン・ルネサンス・プロパティー・ファンドを対象とする多くの環境不動産または不動産志向のファンドは、既にリテール投資を引き合いに出しており、市場金利以上の収益率を提供しています。

しかし、貧困や教育などの社会問題を対象とした投資の場合、財政的な利益をもたらし、社会的悪影響を軽減する道ははるかに困難です。 Triodos BankのDan Hirdによると、投資可能な社会的インパクト投資の不足には2つの理由があります。

「通常、サービスは第3セクターの政府や慈善団体によって提供されている」と同氏は述べた。 「社会サービスが公共部門から第3部門と民間部門に移行している。投資を増やそうとしている組織や企業は、まだ投資準備が整っていません。影響を与えることは問題ではない」

Triodosやその他のインパクト投資家は、多くの場合NGOや慈善団体が債券を発行するのを手助けしますが、市場レートのリターンは争いです。

「組織が投資準備が整っているとき、どれくらい魅力があるのだろうか」とHirdは続けた。 「私たちはそれでいくつかの仕事をしました。あなたの投資家のための財務的収益をバランスさせ、社会的インパクトを生み出すならば、必然的に投資家が利用可能な財務リターンをいくらか妥協する必要があります。

主流メディアの報道とは異なり、多くの影響力のある投資は、社会的インパクトの目標を達成するためには市場レートの収益率を下回る水準に落ち着く必要があります。

ルート・キャピタルのキャサリン・ギル氏は、「インパクト投資のハイリスク・リターン・スウィートスポットにいると冗談を言う。 "私はそれが正しいと言うので、私はケーキだと思っているし、それを食べすぎても商品に投資することをやめようとはしていない。私はその命題に懐疑的だ。小規模農業は本当に資金調達が困難です。人々が見たすべての問題は本当のリスクです。それらは緩和することができますが、コストがかかります。しかし明らかに、その投資に報酬を与え、そのコミュニティの経済を構築することは長期的な報酬です。低リスクのハイリターンプライベートエクイティと競争しようとしているのではないか」

Root Capitalが提供する約束手形は主に市場金利の収益率を下回っているが、伝統的なポートフォリオにはRoot Capitalの場があると考えている。インパクト投資は投資家を引きつけ、水不足やサプライチェーンの不足などの企業が直面する問題を軽減することさえできます。

Gill氏は、「地方債が意味をなさないように、ルートキャピタルが意味をなさなければならない全体的な資産配分戦略で、洗練された投資家がこの考えに来ると確信している」と述べた。 「われわれはwazooを強化して信用力を高めようとしているので、そのリスクの一部を減らすことができ、低収入の固定所得商品としての地位を強化することができます。私たちは素晴らしいアンカー製品だと思う」

社会的影響と財務的利益の両方を達成することを希望する人には、政府は見るべき良い場所です。政府はインパクト投資ファンドや社会的インパクト債などの新商品を作り出しています。社会的インパクト債券では、予防的労働を行う非政府組織には、社会的アウトカムの改善による節約額の一部が授与されます。例えば、2012年、ゴールドマン・サックスはニューヨーク市での再犯撲滅のために960万ドルの債券に投資しました。ゴールドマン・サックスは社会政策研究機関であるMDRCに社会プログラムを実施するための資金を提供しています。 4年後、独立した評価者がプログラムの進捗状況を決定します。再犯率が10％以上低下した場合、ゴールドマン・サックスは210万ドルの利益を上げることができます。しかし、社会的インパクト債はまだ実験的手段である。

「社会的インパクト債券が機能するかどうかはわかりません」と、アメリカ進歩センターのクリスティーナ・コスタ氏は説明した。 "[英国の最初の社会的インパクト債券]からの予備的データは、今年または来年に利用可能になるはずです。誰もまだリターンを得ていない。それは取引から取引まで非常に変わるだろう」

多くの政府が緊縮財政措置に直面しているため、予算のバランスを取って社会的闘争を同時に行う手段として、社会的インパクト債券を試してみたいと考えています。しかし、社会的インパクト債はすべての状況に適しているわけではない。

「現実的には、ある程度の信頼が必要だ」とコスタ氏は語った。 「結果を明確に定義できるプログラム領域が必要です。適切な管理データが利用可能であるため、履歴ベースラインに対して設定する必要があります。社会的インパクト債券が証明されていないツールであるため、予防的介入が存在する場合に役立ちます。あなたは、中核的な政府の機能に資金を提供するために、社会的インパクト債券を使用す取引が失敗する可能性が高いと思われる場合、外部組織は本当にそれがあれば撤退するようインセンティブを与える」

社会的インパクト債券やその他の高収益インパクト投資の場合、スケーリングの主な障害は、それらがユニークであることです。うまくいけば、より革新的で実験的なものであれば、インパクトのある投資家は、社会的変化とハンサムな財務的利益をもたらす商品を開発することができます。

社会的インパクト投資写真CreativeCommons経由で

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