ワーバルントの定義と例|

ワーキンズ

は、所有者に特定の番号を購入する権利を与えるが、義務は負わない（通常は発行者の普通株式）を特定の価格で一定期間前に償還する。 仕組み（例）：

企業は、直接販売のためのワラントを提供したり、インセンティブとして従業員に提供したりすることがありますが、ワラントの大部分は、

たとえば、XYZ社がワラント付きの債券を発行した場合、各ボンドホルダーは1,000ドルの額面金利の債券を取得し、XYZ社の株式100株を購入する権利を得ます。今後5年間で1株当たり20ドル。ワラントは、通常、保有者に発行者の普通株式を購入させることを認めているが、購入者が別の企業（子会社または第三者など）の株式または債券を購入することを許可する場合がある。

ワラント保有者は、行使価格またはストライキ価格と呼ばれる基礎証券を購入することができます。行使価格は通常、ワラントの発行時の株式の市場価格よりも高い。この例では、行使価格は20ドルです。これは、XYZ社の株式が発行された時に取引されたものより15％高いです。債券が成熟するにつれて、ワラントの行使価格はしばしばスケジュールに従って上昇する。

ワラントの1つの重要な特徴は、それらがしばしば取外し可能であることである。つまり、投資家がワラントを保有している場合、そのワラントを売却し、債券を保有することができます。ワラントは主要取引所で取引されます。優先株式にワラントが発行された場合、株主はワラントを保有している限り配当を受けることができない場合があります。したがって、投資家が配当を得ることができるように、可能な限り早急に令状を切り離して売却することが有利な場合がある。

銘柄の価格が令状の行使価格を上回る場合、令状は、最小値。例えば、次の5年間にいつでも、XYZ社の株式100株を20ドルで購入するワラントを考えてみましょう。その期間中、XYZ社の株式が40ドルに上昇した場合、令状保有者はそれぞれ20ドルで株式を購入し、オープンマーケットで直ちに40ドルで売却し、利益をポケットに入れた（40ドル20ドル100ドル100株= 2,000ドル）。しかし、各ワラントの最低価値は$ 20である。しかし、期限が切れる前にワラントがまだ長い時間があれば、投資家はXYZ株の価格が1株あたり100ドルを超える。株価がさらに上昇する余分な時間を伴うこの推測は、最小値20ドルのワラントが20ドルを超えて容易に取引できる理由です。しかし、令状が期限切れに近づくにつれて（株価が上昇し、利益がさらに増加する可能性も）、株価が下落すると$ 0になる可能性のある令状の最小値

重要な理由：

ワラント

はコールオプションと同じではありません。通話オプションは取り外し可能ではなく、ワラントよりも保存期間が短いことがあります（通常、ワラントでは5年以上）。また、保有者がある証券の元本を別の証券（通常は債券発行者の株式）を購入するために使用する転換証券と同じではありません。たとえば、XYZ社の社債が転換社債であった場合、保有者は、社債の$ 1,000額面をいくつかの会社XYZ株式と交換することができます。しかし、当社のXYZ社債に令状が添付されている場合、投資家は行使価格で株式を購入するために追加の資金を調達しなければならない（この場合、100株×1株20ドル、または2,000ドル）

株式購入権と同じでもない。株式購入権の行使価格は、通常

ワラント行使価格は通常、発行時に市場価格より15％上回るが、発行時の基礎証券の市場価格は 下である。また、企業はしばしば既存の株主にのみ株式購入権を​​発行し、短期間でも通常2〜4週間の短命を有する。

ワラントを保有する有価証券は、セキュリティ（この例ではXYZ普通株式）。これは、添付のワラントの最低価値が高いほど、債券または優先株式の価値が高くなるためです。たとえば、XYZ普通株式の価格が行使価格に近づくにつれて、令状付きのXYZ社債の価格は上昇する傾向があります（コールオプションに似ています）。 （通常は同じ会社であるにもかかわらず）投資家に多少の多様化をもたらし、リスクを軽減する方法です。その結果、企業は、オファリングの需要と市場性を向上させる手段として、ワラントを付した債券や優先株式を発行することがよくあります。これにより、発行者の資本調達コストが低下する。