配当金の増額または株式買戻し：どのような利点がありますか？ |

S&P 500のすべての企業は、総額2兆ドルの現金を保有しています。

これは、ほとんどの収益を抱えている企業の結果ですここ数年にわたって。地球温暖化が鈍っていることを考えれば、このキャッシュ・パイルが成長し続ける可能性が高い。

彼らは必ずしも現金を貯蓄するとは限らない。過去において、企業は買収に現金を費やすことになりました。これは、取引成立が通常、売上高および利益の増加（すなわち、収益と利益）を押し上げるためです。これは、現在のような経済的弱さの時に特に当てはまります。

問題は、企業戦略家が最近、魅力を感じる可能性のある取引をほとんど見つけられないと感じていることです。買収の代わりに、これらの会社は現金を使うために配当と株式買戻しという2つの方法を模索しています。

しかし、投資家としては、どちらがより良い動きになるかはっきりしません。配当を発行する会社

各シナリオの長所と短所を配当から始めようとする

シナリオ1：配当を開始する

配当の魅力投資家が受け取る収入の生産において。わずか1％または2％の預金証書（CD）と国債の世界では、3％、5％、または7％の利回りを支払うことができる配当支払株式が高く評価されています。堅実な配当は企業の懲戒を徹底させ、経営陣は買収のようなリスクの高い動きに対してその資金を使うのではなく、株主に還元される安定したキャッシュフローを維持することに重点を置いていると考えています。配当：二重課税。税優遇の退職勘定で株式を所有していない限り、配当金のキャピタルゲイン税率を支払うことになります（現在は15％ですが、おそらく予算修正の一環として高くなる可能性があります）。企業が利益のために税金をすでに支払った後である（利益のパススルーを可能にするマスター・リミテッド・パートナーシップ（MLPS）の不動産投資信託（REIT）でない場合）。

シナリオ2：会社は自己株式を買戻す

配当性向が投資家にとって望ましくないキャピタルゲイン税を引き起こす可能性があるため、多くの企業は株式買戻しを発表することを望んでいる。会社が株式を買い戻すと、発行済株式数が減少し、1株当たり利益（収益を発行済株式数で割ったもの）が上がります。

# - ad_banner_2-#たとえば、ABC社は100ドルを稼いでいます。未払い10株がある場合、当社の1株当たり利益は10ドル（100ドル/ 10株= 10ドル/株）です。しかし、ABC社が6株を買い戻し、4株のみを残した場合、1株当たり利益は突然25ドル（$ 100/4株= 25ドル/株）に増加する。

ABC社が獲得した金額は依然として同じだが、 EPSは2倍以上となり、発行済株式の数を減らすだけです。

企業が株式を買うと、株価が上昇します。

[買い戻しがストックに与える影響については、このコラムで読むことができます。]

株式買戻しには大きな傷があります。

テレコム機器会社

ノキア（NYSE：NOK）

は、100を超える株式を取得するために、2007年に25億ドル以上の支出を後悔していることは間違いありません 株価が現在6.60ドルで取引されていることから、25億ドルの買戻しにより、現在の価格で発行済株数が4億ドル減少したことになります しかし、株主が自社の買戻しについて知っておくべきもう1つの潜在的なリスクがあります。多くの買戻しは、従業員に対して過度に寛大なストックオプション付与をカバーしており、実際には1株当たり利益（EPS）音響エンジニアリング会社

Dolby Corp.（NYSE：DLB）

を例に挙げてください。同社は数年前から株式を購入していますが、従業員株式の数が多いため、株式数は増え続けています。

EPSの増加なしに未行使の株式が存在する場合、各株式の価値は下がります。株式価値の下落は株価の下落をもたらし、株主を悪化させる可能性があります。 投資の答え： 前述のように、あなたは株主の皆様のために、株主総会の議決権を行使することができます。

あなたが最近配当を開始すると発表した会社に投資している場合は、直面する可能性のある税制上の影響を考慮してください。現時点では、キャピタルゲイン税率は合理的な15％ですが、特に配当所得が必要な場合は、伝統的な仲介口座に配当支払株式を所有することは理にかなっています。配当所得の税率が今後数年で上昇する場合、多くの疑いがあるので、二重課税要因を避けるために税制上の退職ポートフォリオが配当支払株式のより良い場所になるかもしれません。

最近株式を買うために現金を使うと発表した会社では、同社の発行済株式数に注意を払う必要があります（会社のウェブサイトの年次報告書に掲載されています）。買戻しに重点を置いている企業は、課税対象または退職勘定に適していますが、株式数が本当に四半期から四半期に減少しているかどうかを監視する必要があります。会社が株式を買うと言っているからといって、それが実際に計画通りに進んでいるわけではなく、そのオプションが利用可能であるということだけです。