Late-Day Trading定義と例|

意味：

Late-day Trading は、時間外に実行された取引を不正に記録する行為

運用方法（例）：

ミューチュアルファンドの純資産価値（NAV）は、取引日の終わり（東部午後4時）に記録された値を反映しています。 。ヘッジファンドは、時間外取引の一環としてミューチュアルファンドを頻繁に購入する。特定のケースでは、これらのヘッジファンドは、（通常は開示されていない手数料のための）ミューチュアルファンドマネージャーと共謀して、これらのバイトレードを通常の取引時間内に、午後4時より前に記録することができます。この遅い日の取引は、ミューチュアルファンドの公表されたNAVに上昇圧力をかけ、ヘッジファンドにより良い価格を与える。翌日、ミューチュアルファンドのNAVは、終日の取引を説明するために修正されます。

例えば、ヘッジファンドABCが、午後4時以降にミューチュアルファンドXYZのユニットを購入したとします。月曜日の終値で3,000ドルになる。ミューチュアルファンドXYZは、これらの取引を午後4時以前に発生したと記録することに同意します…ヘッジファンドABCの昨日の取引は、ミューチュアルファンドXYZのNAVを1単位あたり3,200ドルに増加させます。火曜日の朝の取引の開始時に、ミューチュアルファンドXYZは3,000ドルではなく、1ユニットあたり3,200ドルで開始する。ヘッジファンドABCはその後、前日に購入したユニットを売却し、1株あたり200ドルの利益を上げます（前日の3,000ドルを差し引いた時点で3,200ドル）。

重要な理由：

営業時間外取引は許容範囲ですそれはミューチュアルファンドの終値に影響を与えないためです。しかしながら、 の終日取引 は、非対称的な価格情報の恩恵を受ける特権を持つ少数株主を許すので、非倫理的であり、さらには違法とみなされる。