オプション：売る時期、購入しない|

販売オプションは、投資家がよく知っておくべき取引の一面です。時には、オプションを売ったり書いたりすることは、投資家の最大の関心事です。オプションを書くとき、あなたはそれらを購入するのとは非常に異なるリスク/報酬のセットを持っています。

• Covered - オプションのライターが、基礎となる株式または資産を所有している

• Naked - このオプションの作成者は、 - オプションのライターは、基になる株式を所有していません。この場合、ライターは株式が移動し、ポジションをヘッジしない方向で推測する可能性が最も高い。

オプションを売る最も安全な方法は、「カバードコール」と呼ばれるものを書くことである。この戦略は非常に安全です。実際、ほとんどの退職（IRA）アカウントに適しています。この種の取引では、投資家は、既に所有している基礎ストックにコールオプションを販売しています。

プロセスの仕組みは次のとおりです。

1月に投資家が100株のIBM株式を所有しており、現在100ドルで取引されていると仮定します。来月の間に、投資家はIBMが$ 105以上で取引するとは考えていない。この期待に応えて、投資家は、違う気持ちを持つ別の投資家に105ドルでIBMのオプション契約を売ることが賢明です。 IBM FEB 105オプションが$ 3で販売されているとします。したがって、オプションを売却する投資家は、オプションを売却する代わりに（オプションが次の月まで有効期限が切れていないにしても）今日3ドル（各オプションは100の基礎株式に対する持分を表すので合計300ドル）を受け取る。以下のシナリオを考えてみましょう。

IBMは有効期限

で110ドルで取引します。このシナリオでは、売り手は、IBMが今月取引を行う予定の見積もりにあまりにも控えめでした。したがって、売り手はコールオプションのバイヤーに100株をそれぞれ105ドルで売却する義務があります。オプション売り手への正味の影響は$ 105（売却用）+ $ 3（オプション売却用）で$ 108を生み出す。これは、IBMの株式がどれほど高くなったとしても、売り手の最終的な結果になるでしょう。あなたが見ることができるように、カバーされたコールを売ることによって、オプション売り手は彼の上昇可能性を制限しています。代わりに、彼はオプション契約の販売のために300ドルを受け取った。 IBMは有効期限

で103ドルで取引する。このシナリオでは、売り手は彼の見積もりで正確でした。買い手が105ドルで買うことを望んでいないため、売り手は自分の株式を売却する義務がありません（買い手はオープンマーケットでわずか103ドルで買い取ることができます）。その結果、投資家は月間300ドルの株式を保持したまま、追加収入で300ドルを生み出すことになります。 IBMは有効期限

で95ドルで取引します。このシナリオでは、投資家は株式のリターンを過大評価しました。投資家は株式保有額で5ドルの損失を被ることになりますが、この損失は、コールを売却して受け取った3ドルのプレミアムによってバッファされます。投資家は依然として株式を保有し、総額200万ドルを失うことになります（コールオプションを売却しなかった場合は500ドル）。対象コール戦略は、投資家が短期間で大幅な増加は期待していません。上記の図からわかるように、投資家は、3ドルの保険料を保証する代わりに、潜在的な可能性を$ 8に制限しています。 IBMタンクの株式があれば、投資家の損失は依然として重大なものになります。しかし、株価が下落した場合、オプション売却のおかげで、投資家は単なる株式を保有していた場合よりも、投資家は常に$ 3の方が良いでしょう。 （似たような戦略を採用することもできますが、株式を短絡し、そのポジションに対してプットを売却することもできます（これは、カバード・プットを書くことと呼ばれます）

Naked Option Writing

彼が所有していない株式は、それは "裸の"オプション契約を販売すると呼ばれています。この戦略は、主に推測に使用されます。投資家は株式の方向性について非常に自信を持っていなければなりませんし、間違いをカバーするためのリソースを用意しなければなりません。

明白な理由から、裸のオプション執筆は、経験豊富なトレーダーや熟練トレーダーしか利用できません。これは、投資家が一定のプレミアムプレミアムと引き換えに無制限のリスクを取っているためです。裸のオプションを販売する場合、潜在的なリスクは何故無制限ですか？上記の例では、投資家はすでにIBM株を所有していたため、IBMが急速に評価しても（最悪の場合のシナリオ）、投資家は単純に株式を売却することができます。しかし、投資家が裸のコール・オプションを書いていれば（言い換えれば、彼はIBMを所有しておらず、依然としてこのコール・オプションを売却していた）、結果は壊滅的なものになっていた可能性がある。

IBMが革命的技術と株式短期間で価格が200ドルに倍増した（シナリオはそうではないが、それにもかかわらず）。 $ 3のオプションを売却した投資家は、合意した$ 105の価格でIBMの株式をオプション購入者に売却する必要があります。しかし、IBM株式の市場価格は現在200ドルです。オプションバイヤーに株式を引き渡すためには、オプション売り手はオープンマーケットでIBMを200ドルで購入し、次にそれらの株式をオプションバイヤーに直ちに105ドルで売却する必要があります。

注：この劇的な損失のリスクを相殺するために、一部の投資家は、売り手が売却したオプションの売り手が、オプションを購入すると同時に、より高いストライキ価格でオプションを購入する。このテクニックは、投資家が受け取るリターンを下げますが、彼が被る可能性のある損失も制限します。

結論

適切な売りオプションが見つかるかもしれません。あなたが長距離のために特定の在庫を保持することを決定した場合、カバーされた通話を書き込むプロセスを調べることをお勧めします。このテクニックは、あなたのポートフォリオに実質所得を加え、あなたの保有を補うのに役立ちます。とにかく長引く株式を保有する予定の場合、最悪の場合は、月末に株式を売却することが強制される可能性があります（ただし、月の初めに喜んで受け入れた価格）

長期的には、オプションは有効期限に近づくにつれて価値を失う傾向があるため、オプションの売り上げはオプションの購入よりもはるかに利益が高い傾向にあることに注意してください。あなたが裸のオプションを売ることを決めた場合、あなたは直面する可能性のある損失を注意深く注意してください。この戦略は10回中9回働くかもしれませんが、あなたが劇的にあなたに逆らってしまう可能性が一度でもある方がよいでしょう。