テイクダウンの定義と例|

テイクダウン は、新しい問題に対して引受人が支払う価格です。 仕組み（例）：

企業が株式、債券または上場株式を発行することを決定した場合、長期かつ時には複雑なプロセスを管理する引受人を雇用します。提供プロセス、引受人および発行者は、まず、発行者が必要とする提供の種類を決定します。 XYZ社が株式公開（IPO）で株式を売りたいとしましょう。オファー担当者は、オファリング構造を決定した後、通常、シンジケートと呼ばれるものを組み立てて、特に大きなオファリングの細目（およびリスク）を管理する手助けをします。シンジケートは、特定の割合の売却を約束する他の投資銀行および証券会社のグループです（これは、引受人が株式の100％を発行者に支払うことに同意したため保証された提供と呼ばれます。それらをすべて販売する）。シンジケートが組み立てられた後、発行者は目論見書とも呼ばれるSECフォームS-1を提出し、発行者に関する重要な情報をすべて開示する。目論見書は手元にあるので、引受人は証券を売却することになる。当時は定価が存在しない可能性があるため、購入者は通常一定数の株式を購読しています。

発行者と引受人が証券の価格設定方法に同意し、SECが登録陳述書を有効にすると、引受人は加入者に注文を確認するよう呼びかけます。需要が特に高い場合、引受人と発行者は価格を引き上げ、すべての加入者とこれを再確認する可能性があります。

引受会社は、その提供のすべての株式を売却すると確信すると、その提供を終了します。その後、会社からすべての株式を購入します（提供が保証された提供である場合）。この購入代金はテイクダウンと呼ばれます。

重要な理由：

売却価格は卸売価格に似ています。

買収価格は卸売価格に似ています。引受人が証券の初回市場価格に影響を与えるが、加入者が売却を開始すると、需給の自由化の市場力によって価格が決まることに注意することが重要である。

引受人は証券を市場に出すためにスキッドを磨く。たとえば、XYZ社株式の公開買付価格が1株当たり10ドルの場合、XYZ社は、1株当たり9ドルの買収であれば1株当たり9ドルを受け取ることがあります。 $ 1のスプレッドは、引受人とシンジケートに対して、交渉と提供の3つのことを補償する。誰もがそうでなければ証券を購入するリスクを想定する。株式の売却を管理すること。証券に市場を作ることも、引受人の手数料収入を生む。

前述したように、引受人はかなりのリスクを負っている。彼らはプロセス全体を通して大小の問題について顧客に助言するだけでなく、オファー価格で全株式を売却しようとするリスクを発行者に和らげる。アンダーライターは、多くの場合、報酬の一部についてメンバーのそれぞれが株式の一部を分担するシンジケートを形成することによって、このリスクを軽減する。

アンダーライターは、オファリングの「適正な」価格を決定するために懸命に働くが、テーブル上に。例えば、XYZ社が株式1株あたり10百万株のIPOを行っているが、IPOの2日後に株式を30ドルで売買した場合、引受人はおそらくこの問題の需要を過小評価していた可能性がある。その結果、XYZ社は、3億ドルを受け取った可能性がある場合、1億5,000万ドル（引受手数料を差し引いた額）を受け取った。