コールオプションとは何ですか？

コールオプション。彼らは映画やテレビ番組に登場します。従業員は、会社に加入するときにコールオプションを受け取ることがあります。彼らはエキサイティングです。株価が上がると、コールオプションが大幅に上昇します。人々がオプションについて話すとき、コールは、オプション取引の2つのプレーンなバニラフレーバーの1つであるにもかかわらず、コールを意味します。

コールオプション

オプション取引の基本的な問題は次のとおりです。株式は将来どのような価値があるのでしょうか？多かれ少なかれ、2つの答えしかありません。

コールオプションを購入すると、「もっと」に賭けることができます。コールオプションを売ることは、「少ない」ことに対する賭けです。

この記事では、通話の売買の不利な点と不利な点の例と、株式を直接所有する方法との比較を示します。

コールオプションは、一定期間（または「有効期限」）内に所定の価格（特定の株式をコールしたり、特定の株を購入する権利（「ストライキ価格」として知られる）を所有者に与える義務ではなく、権利を与える契約です。その特権のために、コールバイヤーはコールセラーに1株当たり "プレミアム"を支払う。

各契約は、「基礎となる」株式100株または当該オプションの基礎となる株式を表しています。投資家は、コールを購入または売却するために、基礎となる株式を所有する必要はありません。

満期時に、株価がストライキ価格よりも低い場合、そのコールは価値がない。

株価がストライキよりも高い場合、そのコールは価値がある。この状況では、コールの価値は、各契約が100株を表しているため、ストック価格から100を差し引いた株価に相当します。

コールオプションを購入する

通話オプションを購入すると、賭けのように感じられます。トレーダーは、限られた時間の間に同じ金額で買えるよりも多くの株式を買い上げるために、比較的少額の資金を先に支払うことができます。コールバイヤーは一般的に、基礎となる株式が大幅に上昇すると予想しており、コールは株式を直接所有するよりも大きな潜在的利益を提供します。

満期前に株式がストライク価格を上回った場合、オプションは「お金の中」とみなされます。その後、買い手には2つの選択肢があります。まず、バイヤーは コール オプションを行使してストライキ価格を支払うことである。買い手は株式の所有権を引き継ぎ、株式を保有し続けることも、市場で売却して利益を実現することもできます。第二に、買い手は満期前にオプションを売却し、利益を得ることができる。

株式がストライク価格以下で有効期限切れになっている場合、コールは「外出」です。コールセラーは、買い手が投資全額を失っている間にコールに対して支払ったプレミアムを保持します。

例を見てみましょう。 XYZは1株50ドルで取引されている。ストライク価格50ドルのコールは契約ごとに5ドルで利用可能で、6ヶ月で有効期限が切れます。合計で1つの通話は500ドル（1通話x 5ドル100株）です。

下のグラフは、期限切れのコールのバイヤーの利益をさまざまな価格で示しています。

1つの契約が100株を表しているため、ストライキ価格を上回る株価が1ドル上昇するたびに、オプションの合計価値は100ドル増加します。

オプションの上にお金を稼ぐ損益分岐点は、1株当たり55ドルです。それはストライク価格にコールのコストを加えたものです。株式が50ドルから55ドルの間に満期になると、買い手は初期投資の一部を回収するが、オプションは純利益を示さない。満期時に株式がストライク価格を下回る場合、オプションは無価値になります。その後、500ドルの初回支出時に投資家の最大損失額を上限とするオプション価値フラットライン。

通話オプションの販売

コール売り手は、満期までストライキ価格で原株式を売却する義務を負う。コール売り手は、在庫、在庫を購入するのに十分な現金、またはコールバイヤーに在庫を引き渡す余裕の容量のいずれかを持っていなければなりません。コール売り手は、一般的に、基礎となる株式の価格が横ばいで推移したり、下落すると予想しています。

満期時に株式がストライク価格を上回る場合、オプションは金額に含まれているとみなされ、行使されます。コール売り手はストライキで株式を引き渡し、売却のための現金を受け取る必要があります。

株式がストライク価格に留まるか、満期にそれを下回る場合、コールオプションは通常行使されず、コールセラーはプレミアム全体を保持します。しかし、ごくまれにコールバイヤーがオプションを行使することを決める可能性があるため、株式を引き渡す必要があります。しかし、この状況は、株式がそのために支払われるストライク価格よりも安いので、コール・セラーに利益をもたらす。

例を見てみましょう。 XYZは1株50ドルで取引されている。ストライク価格50ドルのコールは、契約ごとに5ドルで売却することができ、6ヶ月で有効期限が切れます。合計で1回のコールで500ドル（1コールx 5ドル100株）が売られます。

下のグラフは、期限切れのコールの売り手の利益をさまざまな価格で示しています。

各契約は100株を表しているため、ストライク・プライスを上回るストックの1ドル増加ごとに、オプションの売り手コストは100ドル増加します。損益分岐点は1株当たり55ドル、ストライキ価格にコールのコストを加えたものです。その時点で、コール売り手は全体的にお金を失い始め、潜在的な損失は制限されていません。期限が50ドルから55ドルの間に株式が売却された場合、売り手はプレミアムの一部ではなく全てを保持します。満期時に株式がストライキ価格を下回った場合、オプション価値はフラットラインとなり、プレミアム全体で投資家の最大利益、または500ドルを上限とする。

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コールを対株式保有

投資家が株式が上昇すると考えている場合、コールオプションを購入することは魅力的です。株価上昇を賭ける2つの主要な方法の1つです。もう1つの方法は、株式を直接所有することです。コールを購入することは、株式を完全に所有することよりも利益を上げることができます。

2つのコール戦略の投資家が株式を直接所有していることの結果を比較する例を見てみましょう。

XYZ株は1株当たり50ドルで取引されます。 6ヶ月で失効する$ 50のストライキ価格を持つコールオプションは、1契約につき5ドルかかります。投資家は500ドルの現金を持っているので、50ドルの株式のうち10株または1コールの購入が可能になります。各オプション契約は100株を表し、1契約x 5ドル100ドル= 500ドルです。

ペイオフプロファイルが株主、コールバイヤー、コールセラーの満期をどのように見えるかは次のとおりです。

満期時の株価	価格の動き	株主利益/損失	バイヤーの利益/損失を呼び出す	売り手の利益/損失を呼び出す
$70	+40%	$200	$1,500	-$1,500
$65	+30%	$150	$1,000	-$1,000
$60	+20%	$100	$500	-$500
$55	+10%	$50	0	$0
$50	0%	$0	-$500	$500
$45	-10%	-$50	-$500	$500
$40	-20%	-$100	-$500	$500
$35	-30%	-$150	-$500	$500
$30	-40%	-$200	-$500	$500
小さい; font-weight： ノーマル; "> トランザクション手数料はかかりません

コールを購入する魅力は明らかです。株価が40％上昇して200ドルを稼いだ場合、その利益は1,500ドルに拡大されます。株価が大幅に上昇した場合、コールオプションを購入すると株式を所有するよりもずっと良い利益が得られます。オプションで純利益を実現するためには、株式はコール・セラーに支払ったプレミアムを十分に相殺するだけで、ストライク・価格を十分に上回る必要があります。上記の例では、コールは1株あたり55ドルでさえも壊れています。

しかし、株式が満期までにストライキ価格を上回らない場合、投資全体が失われる可能性があります。コールバイヤーの損失は、株主の場合のように、彼らが投資した以上にお金を失うことができない、初期投資時に上限があります。この例では、コールバイヤーは株式がどれほど低くなっても500ドル以上を失うことはありません。

逆に、株式を直接所有することは収益性を低下させるが、投資家は株式が無期限に上昇するのを待つことができる。これは将来の特定の日付に寿命が切れるオプションよりも大きな利点です。オプションを使用すると、株式の方向性を予測するだけでなく、タイミングも正しく取らなければなりません。

最後に、コール・セラーはコール・契約の存続期間を通じて無制限の責任を負います。多くの場合、コールセラーはプレミアム（$ 500）を受け取ることができますが、買い手がコールするとストライクプライスで株式を配信することができなければなりません。株価が上昇し続けると理論的に潜在的損失は無限であるため、コール売り手は当初のポジションよりも多くの金を失う可能性があります。

通話販売は厄介なこともありますが、通話を経由して行うのは比較的一般的で安全な方法です。

" もっと： 株式を購入する方法

より多くのコールオプション戦略

コールオプションは、投資家が投資する方法をより多く提供するため人気があります。最大の誘因は、上記の表が示すように、株式移動の影響を拡大することです。しかし、オプションには洗練された投資家のための他の多くの用途があります。また、投資家は以下を行うことができます。

リスク・テイクを制限し、キャピタル・ゲインを生み出します。 オプションはしばしば危険と見なされますが、リスクを制限するために使用することもできます。例えば、XYZ株の上昇から利益を得ようとしている投資家は、ただ1つのコール契約を購入し、500ドルに下げることができます。同様の利益のために、株主のはるかに大きな投資は、どちらの戦略も同様の報酬を持ちますが、コールは潜在的な損失を制限します。

保険料から収入を得る。投資家は収入を得るためにコールオプションを売ることができます。また、カバーされたコールなどの安全なトレーディング戦略など、適度なやり方であれば合理的なアプローチです。低ボラティリティで高品質の株式であっても、投資家は低年齢層で年間収益を見ることができます。これは魅力的な見通しです。特に、株式が呼び出される可能性が低いフラットなマーケットややや下がったマーケットでは、

彼らの株のより魅力的な売却価格を実現する。 一部の投資家は、コールオプションを使用して株式の売却価格を向上させます。彼らは、現在の価格では安すぎる売却したい株式にコールを売ることができます。価格がコールのストライキを上回った場合、彼らはその株式を売却し、プレミアムを売却時のボーナスとして受け取ることができます。株式がストライキの下に残っている場合は、プレミアムを維持して戦略を再試行することができます。

ジェームスF.ロイヤル博士は、パーソナルファイナンスのウェブサイトInvestmentmatomeのスタッフ執筆者です。電子メール：[email protected]。 Twitter：@JimRoyalPhD。