概要：

ハイブリッドセキュリティ

は、1つ以上の資産クラス 仕組み（例）： 例えば、転換社債は、保有者が他の有価証券（通常は発行者の株式）との間で債券を交換できる債券であるためハイブリッド証券となる。機械的に、転換社債は、保有者に債券の額面価額を使用して発行者から特定の価格で他の証券を購入させる

例えば、XYZ普通株式に転換可能な$ 1,000額面のXYZ社債。普通株式の転換価格が$ 25の場合、債券保有者はそれぞれの社債を40社のXYZ株式（$ 1,000 / $ 25 = 40）に転換することができます。このシナリオでは、換算率は40：1と言います。

重要な理由：

ハイブリッド証券は、投資家に余分な分析を依頼する必要があります。例えば、転換価格は、分析する転換社債の唯一の側面ではない。他の社債と同様に、転換社債は通常クーポンを提供し、その価格は一般的な市場金利と発行者の信用度に基づいている。転換は、利払いを失うことを意味するので、投資家は、転換を考えているときに、普通株式の配当利回りと債券の利率を比較します。

ハイブリッド証券に投資する際に考慮すべきもう一つは、 。例えば、転換社債が「お金の中に」あるほど、株式の市場価値が転換価格を超えるほど、債券自体は株式のように取引されます。債券の価格は、株価が転換価格に近づくにつれて上昇する傾向があります（コールオプションに似ています）。このゾーンでの株価の変動が大きければ大きいほど、債券価格は変動する。興味深いことに、この関係により、転換社債の保有者は当社の株価上昇に参加することができます。