投資101：PE比率

Brian McCann

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ウォーレン・バフェット（Warren Buffett）は「価格はあなたが支払うものです。価値はあなたが得るものです。

ザ 価格 特定の株式は、それを見て気にする人には明らかです。金融ウェブサイトの株式ティッカー記号を押すだけで、現在の価格が即座に表示されます。その決定 値 株式の単純さではない。株式の価格は単純な事実ですが、価値は解釈と分析の対象となります。価値観の意見の違いは、買手と売り手が株式取引から離れて、買収者と売り手の双方が買収の方が良いと考えている理由を説明するものです。

株式価値を評価するために一般的に使用される単純なメトリックの1つは、収益対価またはPE比率です。個々の株と一緒に使用するか、S&P 500などの株価指数または株価指数の価値を見るためにそれを拡大することができます。

比率の把握

PE比率は、公開企業の市場価格と総収益の単純な比率です。

PE =市場価格/当期純利益

会社の株式の発行済株式数に現在の株価を掛けて市場価格を得る。純収入は、すべての経費と税金が支払われた後に企業の所得が残っているものです。それは利益、または伝説的な「収益」です。

マイクロソフトを例に挙げましょう。私がこれを書いているように、マイクロソフトの総公開市場価値は約3,730億ドルです。過去12ヶ月で、Microsoftは200億ドルの純利益を獲得しました。 MicrosoftのPE比率は次のとおりです。

MSFT PE =（MSFTの市場価格）/（MSFTの純利益）= 373億ドル/ 20億ドル= 18.7ドル

また、これを1株当たりの基準で表現することもできます。

MSFT PE =（株価）/（1株当たり利益）= 18.7

PE比率は、会社の価値を表現する簡略な方法です。投資家が収益の1ドルを支払っている価格と考えることができます。マイクロソフトの株式を購入した場合は、収益1ドルごとに$ 18.70を支払うことになります。

PE比率を逆転させたい人もいます。 収益率.

収益率=（MSFTの純利益）/（MSFTの市場価格）= $ 20b / $ 373b = 5.35％

これを10年財務省債券など現在の2.4％のような他の潜在的な投資と比較することができます。債券と比較して、マイクロソフトは良いと考えられるかもしれない。

比較をする

PE比は、企業間の迅速な比較も可能にします。例えば、別のソフトウェアメーカーであるAdobeは128.5のPEを持っています。なぜ誰かがアドビの収益の1ドルに対して128.50ドルを支払うのだろうが、同額のマイクロソフト収入に対してわずか18.70ドルを支払うのだろうか？いくつかの理由がありますが、将来的にAdobeが今日よりもはるかに多くのお金を稼ぐ可能性に関連しています。両社のPEに基づいて、市場参加者は、Adobeがマイクロソフトと比較して急速に成長し続ける可能性が高いと考えているように見えます。

前回の記事で説明したように、株式保有は、企業の資産と収益に対する主張です。 を含む 将来の収入 - あなたがその株式を所有している限り。だから、あなたは会社が良い成長見通しを持っていると思うなら、あなたはより高いPEをもたらすその将来の収入の流れを所有するためにもっと払うつもりかもしれません。

最後に、会社を評価するためにPE比率を使用することに加えて、PE比率を使用して一連の株式または市場全体を評価することができます。 S&P 500指数を500の部門を持つただ1つの大企業と考えると、PE比率も計算できます。この場合、S&P500は現在2,080ドル前後で取引されています。これは、時価総額で加重された全500社の価格です。同様に加重された過去12ヶ月間の500社すべての収益は103ドルです。これは約20.2のPEを生成する。これは約16.6の市場の過去平均平均PEよりもはるかに高いですが、それは1999年に達した46.7のピークをはるかに下回ります。

市場のPE比率は、歴史的評価の感覚を与える良いツールです。欠点は、PE比率自体が株式の将来のリターンを予測できるという大きな実績を持っていないことです。月から月、さらには年々の収益は、予測不可能な要因のために大きく変動する傾向があります。その結果、現在のPE比率と将来の市場リターンとの間には、非常に低い相関があります。しかし、心配しないでください。次回は、PEの兄に、長期的な収益がどのくらい再生されるのかを知る手助けをします。

このポストは、ナスダックに初めて登場しました。

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