レバレッジドバイアウト（LBO）定義と例|

仕組み（例）： LBOの基本的な考え方は、買収側が対象資産を担保としたローンで対象を購入することです。敵対的買収状況では、買収者の信用を確保するためにターゲットの資産を使用することは、LBOが略奪的な評判を持つ理由の1つです。これらのLBOファンドは、何百万ドルもの強さを持ち、買収者がターゲットを購入するために必要な資金のほとんどを借り入れることを考えれば、長い道のりがあります。多くのLBOファンドは、JPモルガンのような大手銀行の部門またはカーラル・パートナーズやブラックストーン・キャピタル・パートナーズのようなプライベート・エクイティ・カンパニーの部門です。

LBOを実施するために、買収者は対象資産が担保として適切であることを保証する。目標を購入するために必要なローン。また、取得企業は、元本および利息の支払いをカバーするのに十分な現金を生み出すことを保証するために、結合された事業体の財務予測を作成および検討しなければならない。

LBOが財務的に実現可能であると買い手が判断した場合、買い手は買収に十分な現金を取得することに努めます。債務を負う場合によっては、その後の責任は1つまたは複数の銀行から直接生じます。他の場合には、取得者は公開市場において債券を発行する。合併後の事業体はしばしば高い負債/自己資本比率（負債90％近く、株式10％）を有するため、通常投資適格ではない（つまり、ジャンク債である）

高価であり、プロセスは複雑になり得る。特定の取引が特に大きい場合、取引のリスク、コスト、報酬の共有を可能にする複数の買収者が存在することがよくあります。多くの場合、買収者は、退職、組合契約、組織再編計画、および経営陣、株主、取締役とのその他の主要な買収後の問題に関する感情的な問題を交渉するために仲介業者を雇う必要があります。

一般的に、買収者はLBOの目標を売却した後、5年後または10年後に公開することができます多くの場合、毎年15％から25％の利益が得られます。しかし、売却が必ずしも債務の返済を意味するとは限りません。

LBO活動は、通常、金利が低い場合に増加する（例えば、金利が低い場合には増加する）および/または経済または特定の業界が業績不振（したがって、対象企業の資本を過小評価している）の場合には、しかし、LBO活動の増加はまた、取引の競争を増やし、目標に対して支払ったプレミアムを上回る傾向があります。高額買収は、目標を獲得するために必要な負債を増加させ、新たに結合した事業体がより大きな債務を支援できないリスクを増加させる。

重要な理由：

LBOの目的は、大量の資金を投入する必要はありません。また、買収者は、より強く、より収益性の高い複合企業の創出を試みることにより、株主価値を最大化したいと考えています。買い手は、期待される相乗効果が実現し、財務的収益を実現することを保証する必要があります。

LBO契約に伴うリスクは、企業がLBOのニュースを発表すると株価が下落する理由です。しかし、このような価格下落は、投資家が同社の負債を払い戻すことができると考えれば買収の機会となり、株式の価値が上昇する可能性がある。

世界で最も有名なLBOは、1989年にプライベート・エクイティ企業のKohlberg Kravis RobertsがRJR Nabiscoを約250億ドルで買収したことです。この契約は非常に有名であり、非常に勇敢であり、本と映画

Barbariansゲートで

。当時、LBOを使って過小評価された企業を買収し、資産を売却し売却しただけだった（これらの買収者は企業買収者だった）。しかし今日では、LBOは、平均的な企業を偉大な会社にするための手段としてますます使用されています。