量的緩和のための入門：それは何であり、それは経済を救うだろうか？ |

量的緩和（QE）は大きな課題です。しかし、この言葉はジャーナリスト、アナリスト、投資家が頻繁に使用していますが、ほとんどの人は他の人の言葉を繰り返しているだけです。

連邦準備制度理事会（FRB）の今後の発表は、QEに関するいくつかの光を放つことができるかどうか、連邦準備制度理事会（FRB）が直面している課題、取り組むべき行動、最近数ヶ月で最も重要なのです。

いくつかの基本

量的緩和は、連邦準備制度のような中央銀行が流通している金額に追加する戦略です。 （大部分が理論的であり、テストされていない）前提は、GDPの成長率よりも早く貨幣供給が増加すれば、経済は成長するだろうということです。

戦略の背後にある論理的根拠を理解するには、

一般に、GDPは、経済（G）を通じた通貨の流通量（M）と等しい。

GDP = M * V

ベロシティは、お金がある人や会社の手を通過する速度です。すぐにお金を使うと、GDPの伸びが促進されます。

今日、米国が直面する問題の1つは人々であり、企業はそれを費やす代わりにお金を貯めてお金を払っています。人々が過ごす時間が少なくなり、貯蓄が増えると、金利は下がり、経済成長は低下する。量的緩和を通じて、連邦準備理事会（FRB）は、貨幣供給を増加させることで減速を打ち消そうとする。それには2つの主要なツールがあります。連邦準備制度がマネーサプライを管理する最初の方法は、連邦資金の金利です。超過準備金を保有する銀行は、その日の本を閉める前に追加の準備金を必要とする他の銀行に資金を貸すことができます。フェデラルファンドレートは、銀行がこれらの夜間取引のためにお互いに請求する金利です。

連邦準備制度は、連邦資金の金利を設定します。世界で最も重要な金利の1つとして、報道に広く引用されています。

現在の給付金利は0％から0.25％の間です。基本的に、銀行は0〜0.25％という非常に低い金利で「借りる」ことができ、資金コストは非常に低くなります。理論的には、これは銀行が個人や企業に資金をより高い金利で貸し出すことを奨励すべきである。彼らが0％で借りて0％を超えて他の人に貸すことができれば、彼らはお金を稼ぐ。

パーマネントオープンマーケットオペレーション（POMO）。連邦準備制度理事会は、住宅ローン、国庫債、社債などの銀行が保有する証券を売買するためにPOMOを利用しています。連邦準備制度が有価証券を購入すると、現金担保を交換し、資金供給を増加させる。彼らが銀行に証券を戻すとき、彼らはお金の供給を減らす。

これまで、連邦準備制度は経済における資金の供給を管理するこのアプローチに頼っていませんでした。しかし、2008年からは、経済に多くの資金を投入し、銀行を安定させるために、大量のモーゲージ担保証券（MBS）と国債を購入し始めた。

今日の状況

連邦準備制度は、供給金利を0 - 0.25％に引き下げ、銀行は安い資金にアクセスできる。連邦準備理事会（FRB）は、安いお金へのアクセスが、銀行が合理的な金利で顧客に貸し出すことを奨励することを望んでいた。しかしそれは容易ではありません。 FRBは2つの問題に直面している。第一に、多くの企業や個人が借りることを恐れている。彼らは経済に自信がない。彼らは現金を保存して既存の債務を払うことを好む。この現象は、貯蓄率の上昇と消費者および法人向け融資の低下の水準に反映されています。マネーサプライは増加していないだけでなく、貯蓄の増加は経済を通じて通貨の速度を遅らせました。

第二に、銀行はそれを取り戻さないことを恐れているので貸し付けを恐れている。会社や個人が財政難に陥った場合、銀行はローンロスを抱えている可能性があります。だから、ローンに投資する代わりに、銀行は長期的な財務省債のような高品質の証券を買い戻して買い取っている。今日、10年物財務省は約2.5％の利回りを払っています。資金のコスト0.25％で、これは銀行に2.25％の金利スプレッドを与え、ほとんど利益をもたらさず、リスクはほとんどない。

これは短期間で経済を刺激する連邦準備制度の試みを意味するレートはその目標を達成していません。経済は緩やかな成長モードにとどまっている

比較的長期的な長期国債利回り（短期利回り0％と比較した場合）は、銀行が米国財務省以外の貸出を停止するインセンティブを誤って生み出している

量的緩和はどのように役立ちますか？

連邦準備制度理事会は、銀行が非常に安価な短期資金を使って長期証券を購入し、利息収入の差をポケットに入れていることを認識しています。したがって、連邦準備制度理事会は、長期金利を引き下げて、国庫購入のインセンティブを取り除きたいと決定した。

連邦準備制度理事会は、2年、3年、5年、10年のトレジャリーを十分に購入すれば、彼らの価格の上昇。債券価格は債券利回りに反比例する。価格が上昇すると利回りは下がる。利回りが低いということは、銀行が0 - 0.25％の翌日物金を使って多くの金を稼ぎ、長期債を買い取ることができないことを意味します。その債券の利回りは下げ下げされるからです。

結論

大半の人々は、連邦準備制度理事会が、財務省を買収することによって、新たに1兆ドルの新規資金を経済に追加すると発表すると期待している。私は連邦準備制度理事会（FRB）がこれほど遠くに行くとは思わない。多数の国債を発表することは、多くの国債を買うことを連邦機関に約束し、その影響が経済に波及するようにプログラムを調整するために必要な柔軟性を与えるものではありません。

むしろ、FRBは、月に約1,000億ドルのブロックで2,3,5および10年証券を購入する。正確な構成は、支出した金額の最大の利益を得ることができるFRBの見解に依存する。連邦準備理事会は、一連の数ヶ月にわたり量的緩和を実施することによって、経済の最新の予測に基づいて購入調整を柔軟に行うことができます。また、連邦準備制度理事会は、脆弱な経済に襲われた驚きの数を減らし、時間をかけてその意図を伝えることも可能にする。

連邦準備制度理事会は、毎月1000億ドルの中期国庫を購入すれば、彼らが購入した国庫の金利。しかし、連邦準備制度がすでに市場への意向を伝えているため、正式な量的緩和発表を見越して金利が大幅に下がった。したがって、債券トレーダーが利益を上げているポジションを閉鎖するにつれて、長期金利での短期的な動きが見られる可能性が高い。

株式市場と債券市場の初期の崩壊後、エコノミストは、 QEの有効性を評価する。プログラムがより多くの融資を奨励している場合、経済はより早く成長し始めるはずです。しかし、融資がうまくいかない場合、借り手や貸し手には将来への自信がなく、貸借対照表を妥協したくないということがわかります。このような状況が起こった場合、経済は低成長モードにとどまるでしょう。

Fedバーナンキ議長は、プログラムの状態について定期的に発表します。もし彼が将来、より多くの国債を買うと言えば、経済は自分が望んでいるだけでなく、それに反応していないことを意味し、システムにもっとお金を入れたいと思う。 FRBが買い物を減らすことを示唆すれば、量的緩和が働いて経済が改善しているという彼の信念を示している。

トレーディングに関しては、不確実性が理由であれば、短期的な不利な点が大きく上回ります。短期トレーダーの場合は、ニュースイベントでの売却のように必然的なボラティリティを避けるため、現金に移行したいと考えているかもしれません。

長期投資家の場合は、あなたのポートフォリオにいくつかの下位の保護を追加します。 QEの全体的なポイントは、特定の有価証券の価格を押し上げることであるため、長期の国債を所有することもできます。しかし、彼らを永遠に抱くことはできません。ある時点で（うまくいけば）、経済は再び成長し、債券価格は戻ってくるだろう。

この量的緩和のラウンドは、長年研究されるだろう。私たちは未知の領域にあり、リスクを過小評価すべきではありません。資本保存は成功にとって重要です。

P.S.

多くの投資家が、QEが株式市場にどのような影響を与えるのだろうかと疑問を抱いています。あなたがその一人であれば、なぜ株式市場がインフレを求めているのかを学んでください。 QEの最新のラウンドのメリットが見られることに疑念を抱いている投資家も多くいます。議論の声明を聞きたい場合は、ここをクリックして9つの理由を読んでください。米国経済では量的緩和が悪い